少子化関連銘柄 ≫2007.07.08 [Sun]

ここの所相場に大きな動きがなく暇なので（笑）、新しい銘柄探しを始めました。

最近は、資源系銘柄（非鉄等含め）、原子力発電関連銘柄（そこから派生して環境関連銘柄！？）などが盛り上がっているようですが、私は基本的に逆張り派なので、今盛り上がっている業界よりもむしろ今逆風が吹いている業界に目が行ってしまいます。

そこで、注目してみたのが少子化の進展で先行き暗いと思われている少子化関連銘柄です。昨年下がり続けていた出生率が僅かながら反転した事で明るい兆しは見えていますが、まだしばらくの間苦境が続く事が予想されます。

ただ、少子化は日本国としての大きな課題であり、政府がいずれ抜本的な対策を打つのではないか、それにより出生率が上昇すれば恩恵を受けられるのではないか（上昇しなくても対策が発表されるだけで株は買われるのではないか）、とも考えられるわけです。

上記の想定に基づき、早速銘柄探しを始めてみたところ、少子化関連銘柄が一覧にまとめられている非常に使える記事を発見しました（→リンク）。以下、その記事から抜粋した銘柄に簡単にコメントを付けてみました（矢印以下が私のコメントです。完全に私の独断と偏見です^^）。

●【スタジオアリス(2305)】
　子供写真館最大手。七五三中心で上期は赤字体質。ペット写真館なども展開。

→ファンダ的に買える水準ですし、優待は魅力的ですが、写真館事業そのものに個人的にあまり魅力を感じないなと。

●【JPホールディングス(2749)】
　純粋持ち株会社。遊技場向けワゴンサービス最大手。保育事業の展開急。一時預かり等で区別化徹底。

→保育事業は正直面白そうですが、パチンコ店向けのワゴンサービスもやっているというのが個人的に好みではなかったです。

●【西松屋チェーン(7545)】
　ベビー・子供衣料と生活雑貨のロードサイド大型店を全国展開。 プライベートブランド商品中心の低価格戦略。

→色々なブログで取り上げられているので、良い会社なんでしょうけどね。既に十分人気になっていると見て、私はパス。

●【日本トイザらス(7645)】
　米国トイザラスの日本法人。店舗効率運営で国内最大の玩具小売チェーンに急成長。直営店主義。

→米国企業の日本法人という時点で、あまり良いイメージ無しです。突然撤退とかあるかもしれませんし。。。ちなみに、決算短信等は全く見てません。

●【ピープル(7865)】
　乳幼児向け知育玩具の企画開発。100％ファブレス(自社で生産設備を持たず、外部の協力企業に生産委託すること)の委託生産。バンダイと資本業務提携。

→今年の業績が前年比で落ち込んでいるのと、バンナムの持分法適用会社というのがちょっと。別にバンナムが嫌いというわけではないですが、親会社の影響を受ける可能性がありますからね。

●【コンビ(7935)】
　ベビーカー、チャイルドシート、ラックが柱。ベビーカーに特色あり。知育玩具やアパレルも展開。海外製販体制拡充中。

→投資対象になりそうな会社その一。私は知りませんでしたが、友人に聞いたところ「コンビ」のブランドはその筋では有名みたいですし、日本だけでなくアジア、北米にこれから拡大を目指していてそこに成長の可能性が見えます。

PBR1倍割れのバリュー株で、予想配当利回りは3%弱、前年度から黒字化しており今の株価水準は魅力的に見えます。1点気になるとすれば、出来高が非常に少ない事でしょうか。鈴茂でけっこう痛い目にあってますからね、配当利回りはこっちの方が良いので、鈴茂から乗り換えるという手はあるかも。

●【ピジョン(7956)】(+27,+1.37％)
育児用品のトップ。マタニティ・介護用品に展開、託児所運営でも実績。シルバー関連を強化中。

→投資対象になりそうな会社その二。ホームページ等を見て調べれば調べるほど、投資したいなと思える会社です。

具体的にはショッピングモールの「ピジョンモール」、お母さんたちへのブログサービス「ピジョン・インフォ」、そして保育事業の「ピジョンハーツ」などは魅力的なサービスじゃないでしょうか。

●【ユニチャーム(8113)】
　生理用品・ベビー用・大人用紙おむつで首位。アジア中心に展開、高機能商品の開発力強い。

→企業をどうこう言う以前に、単価が高すぎて買えません（＾＾；

以上の簡単な分析の結果、7935 コンビと7956 ピジョンを監視銘柄に追加する事にしました。コンビは鈴茂を一部売って乗り換え、ピジョンは新規参入という形ですかね。残念ながら買い時を逃してしまったようなので、しばらくは様子見する事になりそうです。

 

監視銘柄追加；中外製薬 ≫2007.07.04 [Wed]

以前、ディフェンシブ銘柄として製薬業界を調べていた時に注目していた4519 中外製薬が、最近大きく値を下げています。

昨年後半は2,400円くらいで購入しようかどうか迷っていたのに、昨日の終値は2,095円。これは絶好の買いチャンス到来か！？でも、何で下がっているんだろう・・・と調べてみたところ、以下の記事（→リンク）を見つけました。

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UPDATE1: 中外薬<4519.T>が急落、想定下回るアバスチン薬価に失望感

2007年 05月 30日 水曜日 17:35 JST

［東京　３０日　ロイター］　中外製薬(4519.T: 株価, ニュース , レポート)は３０日、抗がん剤アバスチンの薬価公表を受け、今年６月から２００８年３月末までのアバスチンの売上高が薬価ベースで７０億円になるとの見通しを示した。

　同社広報担当者がロイターに明らかにした。

　アバスチンは今年４月に承認を受け、３０日に薬価が発表された。薬価は１００ミリグラム５万０２９１円、４００ミリグラム１９万１２９９円となった。

　市場では予想価格より低いとの見方から中外の株価は３０日後場に値を下げ、終値は前営業日比２００円安（７．０９％下落）の２６２０円となった。

　日興シティグループ証券はリポートで「想定価格より約２８％低い」と指摘。この他、中外の貧血治療薬エポジンの競合薬で、キリンビール(2503.T: 株価, ニュース , レポート)の「ネスプ」の価格が単純比較で約３３％安いこともあり、貧血治療薬における中外からキリンへのシフトが予想以上に起こると考えられるとみている。

　アバスチンは、中外製薬がすでに承認を受けた抗がん剤で、今年販売を開始する主力商品の一角。売上高の予想数値は、０７年６月から０８年３月を想定したものとなっている。

　中外によると、今回決まった薬価は米国に比べて約４０％、英国に比べて約７％、海外平均に比べて約２５％低い水準という。

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今年期待の新薬アバスチンの薬価が想定よりはるかに安く設定されたこと、しかも現在の主力エポジン（決算短信を調べたところ、エポジンとノイトロジンの「血液及び体液用薬」で売上の3割以上を占めてます）の競合薬ネスプが、エポジンに比べはるかに安い価格に設定されたこと、この2つがマイナス材料ということですね。

それとは別に、今年前半に世間を騒がせたタミフルの問題もありますし、業績への不安がかなり高まっているようです。1Q（1～3月）は好調だったようですが、これだけ不安要素が重なれば下げるのも無理ないと思われます。

これはしばらくは手出し無用、少なくとも中間決算を確認してから投資を行った方が良さそうですね。監視銘柄に追加して、当面値動きを見つつ中間決算を待つ事にします。

 

退屈・・・ ≫2007.06.28 [Thu]

日経平均は反発。新興3市場も揃って反発。昨晩のNY市場の上げを素直に好感してというところでしょうか。上げ下げの理由は何だかんだと付けられますが、大きく動く材料に乏しい感じは否めませんね。

私の所有銘柄も多くの銘柄が上昇。ただ、散々下落した後でちょっと戻しているだけなので、そんなに大きな喜びもなく見ていて退屈してしまいました（＾＾； 一応注目していたのは、前日に引き続き6405 鈴茂器工ですが、今日ついにザラ場中に一瞬700円割れしましたね。700円のラインは堅いように見えますが、何せ買う人がいないので・・・。

あと、監視銘柄でも何でもなかったんですが、ここ数日7722 国際計測器に注目しています。特に悪材料が出た様子もないのに（自動車の販売不振くらいでしょうか）、ダラダラと下げ続けて年初来安値に接近中。 今期の配当予想55円で見ると、配当利回りは3%を超えており、この位置で買っとけば近いうちに報われるんじゃないでしょうかね。

私は今日1750円を割ったら打診買いしようと待ってたんですが、買えませんでした（笑）結局、プラス引けですか。。。

 

終わってみれば-100 ≫2007.06.25 [Mon]

日経平均は続落。先週金曜にNY市場が大きく下げた事を受けて朝から軟調な展開でしたが、後場一度はプラス圏まで回復し、これは強い展開か・・・と思いきや最後は息切れ。市場心理としては強気で行きたいんだと思いますが、年初来高値圏にあるだけに積極的には動けないといった感じでしょうか。

個別銘柄を見ると、やはり下げている銘柄が多いものの全面安というほどでもないですね。私の所有銘柄では2267 ヤクルト本社が証券会社の格上げがあったようで大きく上げています。

ちょっと前の共立メンテもそうでしたけど、株価が下がりきった所で狙ったように格上げ、本当に証券会社に良いようにやられてますな。ヤクルトはカナダで発売開始とのニュースも先週あったので、良い材料が続いての上げは好感できますけど。

一方、本日の（個人的な）注目銘柄6405 鈴茂器工は今日も出来高10,000株突破。買い増すかかなり迷いましたが・・・もう少し様子見。

最後に、監視銘柄に3778 さくらインターネットを追加しました。まだ財務諸表をちゃんと見ていませんし、今すぐに買おうという銘柄ではないですが、基盤のデータセンター事業が売上前年比80%増で、今後もまだ伸びしろがある分野なのではないかと。オンラインゲームなんかに手を出してるのが微妙な所ではありますが。。。

 

セブン＆アイ、赤ちゃん本舗買収を検討 ≫2007.06.11 [Mon]

ちょっと遅くなりましたが、金曜日のニュースから以下抜粋。監視銘柄の3382 セブン＆アイ・ホールディングスが赤ちゃん本舗の買収を検討しているそうです。

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＜赤ちゃん本舗＞セブン＆アイが買収へ

6月8日12時6分配信 毎日新聞

　セブン＆アイ・ホールディングスが、ベビー用品店２位の赤ちゃん本舗（大阪市）を買収する方向で最終調整に入ったことが８日、明らかになった。イトーヨーカ堂のショッピングセンター（ＳＣ）にテナントとして出店させるなど、専門店事業の強化を図る。
　赤ちゃん本舗株の過半数を２０億円程度で取得し、役員も派遣する。物流や情報システムの統合を進めるほか、ベビー用品の共同開発も進める意向だ。両社は近く基本合意する見通し。
　赤ちゃん本舗は現在、イトーヨーカ堂の売り場に５店を展開。セブン＆アイは今年３月に生活雑貨専門店のロフトを子会社化するなど、専門店事業を強化している。その一環として、主婦らに知名度が高い赤ちゃん本舗を取り込むことにした。
　赤ちゃん本舗は全国で６９店を展開しているが、少子化や競争激化の影響で０５年１２月期から営業赤字に陥っている。昨年末に、大手玩具メーカーのタカラトミーと資本提携することで合意したが、その後の交渉が不調に終わり、今年４月に白紙に戻して新たな提携先を探していた。【宮島寛】

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金曜日の昼に発表になっているそうですが、株価はあまり反応していないようです（＾＾； まあ、記事によると赤ちゃん本舗自体は赤字経営のようなので、しばらくは業績の足を引っ張る存在になるのでしょうが。

専門店事業強化の一環とされていますが、小売業界の再編はまだまだ活発に行われそうですね。「ブランド力はあるが、競争激化の影響で営業赤字に陥っている企業」は、M&Aされうる対象として面白そうです。今は具体的なアイデアはありませんが、ちょっと注意して探してみようかと思います。

 

決算チェック（ベネフィット・ワン、ラウンドワン、住友電工） ≫2007.05.14 [Mon]

週末にやる予定だったのに、結局月曜になってしまいましたが、監視銘柄の決算をざっとチェックします。前期は2007年3月期、今期は2008年3月期の意味で使っています。

①2412 ベネフィット・ワン（→リンク）

前期は前年比で売上24.4%増、営業利益31.3%増と増収増益、今期も売上30%超、営業利益20%超の成長を見込んでいます。ただ、大手顧客向けのビジネスは一社あたりの数字は大きいですが会社数が限られているわけで、今の高成長がいつまでも続く訳ではありません。

今の株価は、今期末時点の利益予測値でPER30倍くらいですから、成長に陰りが見えた瞬間に一気に売られるのは目に見えています。そこで叩き売られた所で買うか、あるいは中小・個人向けのサービスに拡大の兆しが見えてから買うのでも遅くはないのではと思っています。あとは、自社所有の不動産を増やすため、かなりの額の投資が発生している点も注意。

②4680 ラウンドワン（→リンク）

前期は通期で会社予測から利益が少し下振れ、それでも前年比で売上が約30%増、営業利益が約40%増、と増収増益です（この会社、過去の決算短信がホームページに見当たらないんですけど・・・投資意欲が少し低下）。 既存店は伸び悩んでいますが、来期も出店攻勢で売上で約20%、営業利益で約10%の成長を見込んでおり、成長路線は維持する見込みです。

ただ、今期の予想当期純利益が前期予測値（未達でした）よりも低い設定で、その意味では投資家の期待を裏切った結果になったか・・・今日は朝から特売りで爆下げ中です。しかし、年初からこれだけ下げているのに、まだ売り叩かれなきゃいけないような決算ですかね！？もし20万を切ったら参加したいと思います。

③5802 住友電気工業（→リンク）

前期は会社予測値から経常利益、純利益共に20%前後高い所で着地。今期は前期とほぼ変わらずの予測ですが、好調持続と言う印象で特に気になる点はありません。どちらかと言うと、同時に発表された住友電装の完全小会社化のニュースが気になりますね。

元々連結小会社なので業績への影響は軽微だそうですが、だとすると一株あたり利益は希薄化してしまうんでしょうか。まあ発行済株式が約7億5千万株あり、今回新規に発行するのは約3000万株なので、取るに足らない数値なのかもしれませんが・・・。ここは1400円台の時に買い遅れたので、戻ってくるまではずっと監視銘柄のままです（笑）

USシステムズ ストップ高！＆日機装決算 ≫2007.05.08 [Tue]

日経平均は小幅反落、今日は好調なセクター（鉄や銀行など）と不調なセクター（ハイテクなど）がはっきり分かれていたような気がします。

所有銘柄では、3390 ユニバーサルソリューションシステムズがまたまたストップ高！明日が決算なので、決算期待の買いが入ったんでしょうかね（それにしても、最後の数分で買いが二桁増えたのは何なんでしょう）。今年に入って早くも4度目のストップ高ですが、過去3回ともストップ高翌日は大幅下落しているので、何だか一度ストップ高したくらいでは手放しで喜べなくなっています（＾＾；

また、昨日監視銘柄の6376 日機装の決算発表がありました（→リンク）。前年度比で工業部門は21％成長、医療部門は不調でそれでも3％成長と、過去最高の業績（売上＆営業利益）を上げています。更には受注が好調なようで、来期は売上10％、営業利益20%の成長を見込むとのこと。正直、こんなに業績が伸びる業種だと思ってませんでした。

当然、市場の予想を上回る好決算だったようで、今日は大幅に上げています。PERは10倍台前半、しかも「ナノテク」銘柄なので、またブームが来れば株価が大幅上昇する可能性もありますし、いずれ1000円は超えてくるとは思うんですけど・・・この会社単元株が1,000株なので、私の現在の資金力ではなかなか手が出せないんですよね。

連休明け相場とヤフー決算 ≫2007.05.07 [Mon]

連休明けの日本市場は大幅高。主要な銘柄は全て上がってましたね。新興市場も3市場揃って上昇と日本市場は元気な1日でした。これだけ全面高になるのは、久しぶりじゃないですかねえ。

所有銘柄は相場の好況にもかかわらず高安まちまち・・・、一方で下がってきたのでそろそろ買おうかと思っていた監視銘柄が軒並み大幅上昇してしまいました。買い遅れた銘柄は大人しく見ているしかないですね。

こんな日は取引する事もなく暇なので、今更ながら直近に出た監視銘柄の決算をチェックし始めました。既に発表になっているのが、4689 ヤフー、7201 日産自動車、9202 全日本空輸。全日空は先日見たので良いとして、今日は4689 ヤフーをチェックしました。発表以降、株価は右肩上がりで今日も大幅上昇しています。

決算が良いのは3Q時点で分かっていましたが、売上、利益共に前年度比20％を超える増収増益。広告、ビジネスサービス、パーソナルサービスと全ての部門が伸びており、短信を呼んでもポータルとしての地位を活かした新規サービスが業績に寄与しているのが分かります。来期の予測は第一四半期のみですが、数値から見るに来期は10％程度の成長になりそうですね。

成長カーブが緩くなってきているのと、ソフトバンクモバイルの携帯事業参入によるモバイル関連収益の倍増期待も薄れてきたので、現時点の株価は少し割高かなという印象。PER30倍ちょっとの35,000円くらいになったら買いたいんですけど、なかなかそこまでは落ちてこないのが現状です（＾＾；

 

監視銘柄；2007/4/8 ≫2007.04.08 [Sun]

プロフィールに記載しながらもしょっちゅう入れ替えている監視銘柄ですが、大きく分けて、1. 事業に興味があり新規に検討しているもの、2. 以前所有していた事があり買戻しを狙っているもの、の2つがあります。

いずれの銘柄も、現時点では株価が妥当水準～割高なため手は出ないのですが、これから株価下落局面が来れば割安ゾーンに来る可能性もあると思うので、1の銘柄で最近注目しているものについて、考えをまとめておきます。

2412 ベネフィット・ワン
官公庁や企業の福利厚生アウトソーシングを主力としている企業です。自前ではコストのかかる福利厚生をアウトソーシング（共同出資、共同管理によるコストダウン）する事は時代の流れに合っていると思いますし、この事業は会員企業や提携施設が増えれば増えるほどサービスが充実する世界だと思うので、シェアトップのここが一番有望ではないかと。

4680 ラウンドワン
言わずと知れた（？）複合型アミューズメント施設「Round 1」の経営者ですね。興味を持ったきっかけはチャートですが（笑）、ここも他の高成長＆個人投資家に人気の銘柄と同じように面白いように売られています。今のままでも新規出店による規模拡大が見込めると思いますが、平日の昼間、シニア世代を取り込めるようになると面白いかなと。ただ、今の若者向けの店舗構成では難しいと思うので、新形態の店舗が出てきたりしないかなと見守っています。

6376 日機装
化学用精密ポンプ、人工腎臓でトップシェアの機械・医療機器メーカーです。ここは燃料電池の材料となるカーボンナノチューブに関する技術を持っているので、目を付けています。技術的に詳しい事は分からないので、優位性は？と言われるときびしいのですが・・・（＾＾；

8929 船井財産コンサルタンツ
個人、法人向け財産コンサルティング会社。これから団塊世代が退職金を手にして、本格的に運用を考えるだろうと考えると、面白いんじゃないかと。格差社会（＝少数の大金持ちが現れる）というテーマもありますし、ちょっと注目しています。ちなみに、株価は今年に入ってから爆上げており、今更買うのもなあって感じです。

9861 吉野家ディーアンドシー
牛丼販売時間延長と持ち株会社化、この2つのニュースで注目していたんですが、まず先日発表になった3月月次で、予想通り前年比売上大幅増でしたね。中期計画で店舗拡大の方針が出ているのと、持ち株会社化により牛丼以外の事業のテコ入れを期待して買うのもありかなと思ってます。もちろん、優待もかなり魅力です。

 

買い検討；鈴茂器工 ≫2007.01.28 [Sun]

先週、3808 オウケイウェイヴを売って運用できる資金ができたので、何か良い銘柄はないか・・・と探してみました。そこで見つけたのが、6405 鈴茂器工です。

元々、私は回転寿司業界に注目していました。国内ではそろそろ新規店舗開設による成長に陰りが見え始めていますが、海外、少なくとも北米では最近日本食ブームが拡大しており、その中でも「寿司」は一般的な食べ物になりつつあります。

ただ、実際に日本人が運営している寿司屋は少なく、中国、韓国などアジア系の人たちが日本食レストランを開店して儲けています。そんな背景もあって農水省が「和食認定制度」を始めるという話も出たくらいで・・・、今は日本の企業に大きなビジネスチャンスがあると思うんですよね。と言うより、和食なんだから日本企業に頑張って欲しい！

そこで回転寿司業界を調べていたんですが、海外に進出している企業はまだ少ないです。。。中ではハワイに直営の子会社を持ち、他地域にもフランチャイズで店舗を展開している9828 元気寿司が良いかなと思ったんですが、株価が業績好調を受けて上昇しており、買うタイミングとしてはちょっと微妙・・・。

そんな中でふと見つけたのが6405 鈴茂器工です。回転寿司レストランには欠かせない寿司ロボットでシェア1位、しかも海外への積極的な展開を目指しています。それに現在の株価728円はPBR0.7倍！業績が低迷しているとは言え赤字に転落したわけではないですし、配当も15円ありますから安いと言えるんじゃないでしょうか。

これだけ見れば「買い」なんですけど、安いには安いなりの理由があり、直近の業績低迷と人気のなさは気になりますね。。。以前からバリュー株として色々な所で紹介されていたようですが、株価はずっと低迷しています。長期で保有するとしてもかなり覚悟して付き合わないとダメでしょうね。

まあ、配当をもらいながら成長を待つのも悪くないかなと思っているので、早ければ週明けにも打診買いするかもです。