オウケイウェイヴ 2010/6期中間 ≫2010.02.14 [Sun]

気付いたらいつの間にか発表されてました・・・3808 オウケイウェイヴの中間決算です。（→リンク）。

前年同期比で売上4.2%増、営業利益、経常利益は1Qに引き続き黒字確保。事業別に見るとポータル事業は1Qに比べて減少（1.46億→1.36億）、ソリューション事業はが1Qに比べて増加（1.97億→2.02億）。差し引きで売上、利益共にほぼ変わりなしという所でしょうか。

決算説明資料で詳細を見ますと、前1Qで微減となり心配されたポータル事業のパートナーサイトは大幅に増加、ただしページビューはほぼ変わらず。ページビューが伸びないと収益につながりませんので、次四半期以降でパートナー増の効果が出るか注目ですかね。そして、ソリューション事業の導入サイト数は、219サイトから221サイトへ微増。どちらの事業も頭打ちの懸念は拭えず、です。

この決算には株価はほとんど反応せず・・・海外事業拡大とかそういうニュースが出てこないと上昇は期待できそうにないですね。

T&Gニーズ 2010/3期3Q ≫2010.02.13 [Sat]

中間決算発表の頃はまだ株主だった4331 テイクアンドギヴ・ニーズの3Q決算です（→リンク）。先月に25万株、約23.4億円の公募増資と第三者割当増資を発表しています（→リンク）。

中間期時点では昨年の売上高を上回っていましたが、3Qは売上で前年割れしたようで減収増益。コスト削減により収益力は上がってきましたので、あとは今後の成長性をどのように見せるかですね。毎年のように増資してもそれがリニューアル費用（＝維持費用）に使われているのでは、1株利益がどんどん小さくなるだけですからね。

決算説明資料（→リンク）で3ヵ年単位の中期ビジョンが発表されましたが、2012年3月期までの3年間は国内ウエディング事業の集中強化を目標にしています。裏を返せば2012年度まではほぼ現状維持、2013年度から新規事業を始めると言っても物になるには数年掛かるでしょうから、今後5年くらいは過去のような成長は期待できないという事か・・・。その間、配当出したりはするんでしょうが、成長株としては見られなくなるのかなと思います。その意味では、今の株価もまあ妥当線なんでしょうね。

USシステムズ 2010/3期3Q ≫2010.02.11 [Thu]

続いて、3390 ユニバーサルソリューションシステムズの3Q決算です（→リンク）。合わせて、通期業績予想の修正が発表されました（→リンク）

業績予想の修正は売上が僅かながら下方修正、利益は上方修正。外注加工費や製造経費など原価の削減、人件費削減、本社移転によるコストの削減、などコストダウン＆リストラ効果で収益性がだいぶ改善しました。特に3Qだけで見ると売上原価が約2割減、販管費が上期より約4割減とかなり強烈にコストダウンしてますね。4Qも営業利益ベースでは僅かながら黒字化する予想ですし、経営陣が変わった効果が出てきていると思います。

そして、今回は決算発表と合わせて、メディカモバイル社の株式交換による子会社化が発表されました（→リンク）。メディカモバイルはMobile Care Onlineの販売をしている会社だったかと思いますが・・・、販売も含めて自分でしっかりやれという事でしょうかね。1対10という交換比率はUSシステムズにとっては非常に不利な交換比率で、今回新たに107,400株を新規発行する事で既存株式は30%以上希薄化します。

来期は黒字化できるかもしれませんが、これだけ株式が増えるんじゃ現在の株価ではあまり魅力がないですね。引き続き、経営再建の状況と株価推移を見守りつつ、リベンジのチャンスを伺っていきます。

注目銘柄の決算ざっと見（2010/2/1～2/5） ≫2010.02.09 [Tue]

ウォッチング銘柄の決算ざっと見の続き・・・先週分です。

3635 コーエーテクモホールディングス（→リンク）

下方修正と減配を発表。コーエーのゲームももう何年も続くシリーズ物ばかりになってますし、何か新しいヒット商品が出てこないと厳しいですよねえ。

2749 JPホールディングス（→リンク）

随分前に少子化関連銘柄って事でチェックしたんですが、すっかり忘れてました（＾＾； アミューズメント関連が減って、子育て支援が伸びているのは（個人的には）好ましい業態シフトだなと。PER20倍台で今はけっこう割高ですが、数年前は500円台で買えたんですね～、1対500分割恐るべしって所でしょうか。

4502 武田薬品工業（→リンク）

売上は減ったものの、販管費などの経費削減で利益を捻出。この会社は直近の業績というより、2010年問題の方が心配なわけで、新薬の開発状況を見てみると・・・読んで分かれば苦労はないんですが。まあどちらかというと医薬品セクターに期待しての監視ですから、と言い訳してみる（＾＾；

4519 中外製薬（通期）（→リンク）

タミフル特需（前年比9倍の売上）で大幅増収増益。2010年度はタミフルの売上が半分になり、今度は減収減益。絶対額ではさほど大きくないんですが、良くも悪くもタミフル次第という感じです。

7960 パラマウントベッド（→リンク）

久々に見たらいつの間にやらV字回復！しててびっくりしました。もう一番の投資タイミングは逃してしまいましたね。

9766 コナミ（→リンク）

こちらも減収減益。WiiやPS3など新しいハードが数年前から売れてますし、不景気でゲームが売れるかと思っていたんですが、さっぱりですねえ。

3343 チップワンストップ（通期）（→リンク）

4Qは受注回復が見られたという事で上方修正。その割には今期の業績予想がなあ・・・という所でしょうか。あと現金及び現金同等物の期末残高が減っていたので何かと思ったら、定期預金への預入でした。特に配当を出す訳でも無く、それならもう少し資本を有効活用して欲しい所ですが。

6405 鈴茂器工（→リンク）

この不況でも黒字確保で堅実なんですが・・・如何せん地味なんですよねえ。創業家が株を手放すか、増配するか何かないと投資対象としては厳しいですな。

メッセージ 2010/3期3Q ≫2010.02.08 [Mon]

今日は監視銘柄2400 メッセージの3Q決算発表がありました（→リンク）。この会社はいつもケチを付ける所があまり無いので今回もさらっと。

3Q時点での業績は、前年同期比で売上19.1%増、営業利益18.9%増と相変わらず好調。通期予想に対する進捗率もほぼ75%ですので、今期の着地はそんなに下振れるリスクは無さそうです。また、3月にもCアミーユ2棟の開設を予定しており、来期の業績も良さそうなのでほぼ文句の付けようがないですね。

業績は良いんですが、株価もそれなりの評価がされていますので、しばらく指を咥えて見ているしかない感じです。こういう株をリーマンショックのような大暴落時に拾っておくべきなんでしょうね。キャッシュポジションの保ち方って難しいです。

注目銘柄の決算ざっと見（2010年1月分） ≫2010.02.07 [Sun]

ウォッチング中の銘柄群の決算も一応チェック・・・実はけっこう買いたい銘柄もあるので、決算くらいは把握しておきたいなと。時間がある時に随時更新していきます。

3073 ダイヤモンドダイニング（3Q）（→リンク）

今期の業績は順調。気になるのは単体の既存店売上高が89.5%（見込96.9%）ってとこでしょうか。大量に新規出店しているうちは問題ないですが、出店が止まった瞬間にガクっと来そうなので。

9861 吉野家ホールディングス（3Q）（→リンク）

決算よりも12月の月次が・・・。通期に向けてもう一回下方修正がありそうな予感です。

9983 ファーストリテイリング（1Q）（→リンク）

1Q決算は絶好調。1月の月次では売上増加に陰りが見えてきましたが、これは折込済なんでしょうかね。2月に入ってからかなり冷え込んでいるので、また盛り返すかな。

4329 ワークスアプリケーションズ（中間）（→リンク）

下方修正、中間配当の減配を発表。ただ、2Qは売上回復の兆しが見えてきたという事で、さほどネガティブな内容では無さそうです。IFRS導入時期が正式に決まったら、その時は大化けの可能性もあるので目が離せません。

2267 ヤクルト本社（→リンク）

株価が好調なので、中国が伸びてるとか、メキシコが伸びてるとか、新興国関連銘柄として買われているのかなと思っていましたが、決算だけ見るとむしろ日本の売上高比率が伸びてますね（＾＾；

5802 住友電気工業（→リンク）

久々に決算見ましたが、今期はかなり厳しいですねえ。それでも赤字になってないのは立派ですな。その分株価も高いですけど。

6727 ワコム（→リンク）

Windows7＝タッチパネルという事でウォッチングする事にしましたが、まだ直接の業績貢献は先ですかね。期待感から株価は既に上がってますので、何かの拍子に安くなるのをじっと待ちます。

9202 全日本空輸（→リンク）

コストを1000億下げても赤字という事で・・・厳しいですねえ。決算短信にある09年度緊急収支改善施策はこちら（→リンク）ですが、この中で恒久的に効く物がどの程度あるかが景気回復時の収益力につながってきますので、要チェックですな。

日機装 2010/3期3Q ≫2010.02.05 [Fri]

監視銘柄6376 日機装の決算です（→リンク）。中間から3Qまでの間で550万株の公募増資、そして217.5万株の第三者割当増資で約30億円の調達を行っています（→リンク）。

3Qだけで見ると売上10.8%増、受注高45.7%増とかなり巻き返してきましたね。一番大きいのは、新規に連結対象となったドイツLEWAグループの貢献だと思いますが、全ての事業で受注状況が改善していますので、前年比でようやく下げ止まったと見て良いんじゃないかと思います。意外と好転が早かったなという印象ですが、次四半期でもこの傾向が続くのか注目ですね。

中間決算の時に財務の懸念について書いていましたが、早速増資でカバーしてきましたね。30億程度では焼け石に水という感じもしますが、他社も一斉に増資して増資し易い環境の時にしておこうという事でしょうか。

株価は増資発表後に大きく下落しましたが、まだまだ積極的に買いたいと思える水準ではないですかねえ。ずっと監視してはいますが、本当に買える日が来るんでしょうか。

ベネフィット・ワン 2010/3期3Q ≫2010.02.01 [Mon]

続いて、2412 ベネフィット・ワンの3Q決算です（→リンク）。

売上は前年同期比8.2%減、中間期の9.6%減から若干の改善か・・・、一方で営業利益は10.7%減から12.3%減に悪化。多分事業別に見ると理由が分かるんじゃないかと思いますが、今回は3Qにつき決算発表資料が開示されていないので、ちょっと判断付きかねます。当分投資する事は無さそうですし、通期の時に改めて確認ですな。

あと、1Q、中間の時には気付きませんでしたが、自己資本比率が地道に改善してますね。一時、不動産取得による財務悪化懸念があったので注視していましたが、今後はあまり気にしなくても良さそうです。

株価はずーっと安い水準で這い上がれずにいますが、激安になるまで待ちのスタンスで監視継続します。ここは相場が好転しても出遅れそうなので、市況が良くなってからが面白いかもしれないですね。

アコーディア・ゴルフ 2010/3期3Q ≫2010.01.31 [Sun]

続いては、昨年末まで株主だった2131 アコーディア・ゴルフの3Q決算です（→リンク）。合わせて、通期業績予想の上方修正が発表されました。（→リンク）

売上は前年比ほぼ変わらず、しかし営業費用の削減で大幅増益という状況は中間期までと同じで、3Q時点で順調に進捗していると見て良いと思います。3Q時点で既に通期の予想営業利益を超えてはいますが、前年度もそうだったようで、例年4Qはあまり利益の上がらない会社みたいですね。中間期時点で10億円上ブレしていた分、今回利益の上方修正をしてきましたが、通期では更なる上方修正も期待できると思います。

株価は、上方修正後でPERが約9倍。まだまだ中期的に見れば安いと思いますが、今はだいぶ手元資金が薄くなってきたので買い戻しは当分できなそうです（＾＾； また7万円台になるとか株価がよっぽど安くなったら考えますが、当面は監視継続で行きます。

ジュピターテレコム 2009/12通期 ≫2010.01.31 [Sun]

週末という事で、監視銘柄の決算をまとめてチェック。まずは木曜に発表した4817 ジュピターテレコムから（→リンク）。

3Qまでと売上、営業利益の増加率はほぼ変わらずで売上13%増、営業利益14%増で前期は着地。注目の今期業績予想は売上7%増、営業利益9%増とやや伸びが鈍化。改めてざっとIRを見ましたけど、前期は目立ったM&Aがありませんでしたので、これまでのような高成長の持続は難しいんだと思います。配当性向を上げてきたのも、今期はあまり伸びませんよというサインかなと思いますし。

あと、気になるニュースとして、先日KDDI社が大株主から株式を取得して筆頭株主になるというニュースがありましたね。固定電話、高速インターネット、ケーブルTVのバンドル提供で大手通信会社と競争していくというイメージのあった同社だけに、どこか特定の通信会社の傘下に入ってしまうと色々ビジネス上制約が出てきそうで嫌だなと（グループとしてのシナジーを否定するわけではありませんが）。。。もし、KDDIと組んでビジネスをするようになったら、残念ですが監視から外す事にします。