ベルグアース 2013年10月期 中間決算発表 ≫2013.06.10 [Mon]

6月に入って今度は4月、10月決算企業の業績発表が出てきてますね。私の所有銘柄にも数社ありまして、まず先週金曜日に発表された1383 ベルグアースの中間決算発表から見て行きます（→リンク）。

早速、決算の内容を見ていきます。

2013中　　　　 売上；17.0億  営利；0.5億 経利；0.6億  当期純利；0.4億
2013通（予想） 売上；37.9億 営利；1.9億  経利；2.0億  当期純利；1.2億
2012中（前年） 売上；15.7億 営利；0.1億  経利；0.1億  当期純利；0.02億

売上は前年同期比8.2%増、営業利益も2Qで黒転しまして、前年比805.2%増！9倍・・・と言っても4,800万円なので、額で言ったら大した事はありませんけど。

主力の野菜苗生産販売事業ですが、2Q累計の売上は前年比10.4%増と二桁の増加。1Q時点では4.8%増でしたので、2Qは好調だったという事ですね^^ 今年度は3月に松山農場を新設し、生産力を更に拡充していますので、今期＆来期の売上拡大は期待して良いのかなと思います。

そして今回、注目のキャッシュフロー計算書が出て来ましたが、予想通り営業CF、投資CF共にマイナスですね。すぐにどうこういう水準ではありませんが、今後2-3年以内に増資の可能性はあると思っているので、引き続き注視しておきたいです。

株価は直近の新興急落と共に崩れましたが、私が購入した頃に比べるとかなり上昇しており、正直もう買い増すチャンスはないかなと。農業関連はアベノミクスのテーマ株の一つなので、今持っている分は大事に抱えていきたいと思っています。

ノバレーゼ 2013年12月期 1Q決算発表 ≫2013.05.31 [Fri]

続いて、決算発表後にT&Gと入れ替えで参戦した2128 ノバレーゼの1Q決算発表です（→リンク）。

早速、決算の内容をチェック。

20131Q　　　 売上；22.2億  営利；-4.1億  経利；-4.1億  当期純利；-3.8億
2013中（予想）売上；55.0億 営利；1.5億  経利；1.6億  当期純利；0.6億
20121Q（前年）売上；19.9億  営利；-1.8億  経利；-1.7億  当期純利；-1.6億

前年同期比で売上11.3%増でしたが、販管費が24.6%も増加して赤字幅は拡大。ただし、業績予想の修正はなし。新規出店費用が先行しての減益なので、織り込み済みたいですね。売上は順調に拡大していますし、赤字額だけ見て悲観する内容ではないと思います。

中身を見ますと、婚礼プロデュース部門に関しては、1Qで施行組数、受注組数、受注残組数共に増えており集客は好調ですが、特に高価格帯のゲストハウスの単価下落が響いて売上は微増に止まっています。婚礼衣装部門は組数が増えた分だけ売上も増加。レストラン事業は婚礼飲食に加えて、宴会・一般会食が増えているのがプラス寄与していますね。レストラン事業が一番売上が大きいのには、ちょっとびっくりしました。

中間期の売上予想は55億、2Qの目標は32.8億で昨年＋αくらいなので、受注組数が伸びている所からしても、まあ中間までは大丈夫でしょう。また中間で受注組数と受注残組数を見て、下期の見通しを立ててそこでまた判断ですね。株価はPER9-10倍とまあ適正水準ですし、中間決算まではホールドで良いと思っています。でも、配当利回りが4%を超えたら、更に買ってしまうかも・・・。

ヒューマンホールディングス 2013年3月期 通期決算発表 ≫2013.05.31 [Fri]

今日も引き続き決算発表を・・・2415 ヒューマンホールディングスの通期決算です（→リンク）。同時に前期の期末配当の上方修正を発表しました（→リンク）。ありがたい^^

早速、決算内容をチェック。

2013通        　売上；520.4億 営利；11.3億 経利；12.7億  当期純利；8.3億
2014通（予想） 売上；574.8億 営利；13.9億  経利；13.8億  当期純利；10.0億
2012通（前年）売上；480.5億 営利；9.9億  経利；11.4億  当期純利；5.5億

前期は売上が前年同期比8.3%増、営業利益は14.4%増と大幅増収増益。3Qでは減益決算でしたが、挽回してプラスまで持ってきましたね～。事前の予想に対しては売上も営業利益も未達なわけですが、当期純利益が大幅増になったので見た目は好決算て感じになっています。注目の今期予想も売上10.5%増、営業利益23.5%増、そして1520円→1850円へ増配、で文句の付けようがない内容ですね。

4期ぶり全セグメントで増収！という事ですが、主力事業別の動向も見ておきますと・・・

主力の人材関連事業は、71.9億→74.0億→77.8億→75.0億と売上は3Qに比べやや減少。売上は前年同期比8.9%増、営業利益は同57.8%増で着地しており、前期特に売上面で業績を牽引したのが、この人材関連事業です。今期の計画は売上10.4%増ながら、営業利益は16.7%減。派遣スタッフ関連費と人件費が増えているので、人に関する費用が増えると見ているという事ですかね・・・保守的な見通しだと良いですけど。

続いて、教育事業。こちらは39.1億→33.6億→34.2億→35.9億と引き続き横ばいの傾向ですが、前年同期比では売上5.3%増、営業利益は40.5%増と一応増収増益でした。今期は売上9.0%増、営業利益5.7%増と更に増収増益を予想。ちょっと強気な感じはしますが、カルチャー教室とか、新規事業（教育派生事業）あたりがカギになってくるでしょうか。

最後に、介護事業。売上は15.1億→16.1億→16.4億→16.0億とやや減速・・・。売上が計画に届かなかった分、利益も減益となってしまいました。今期は売上12.0%増、営業利益43.3%増の計画ですが、売上的にはここ数四半期伸び悩んでいるので、ちゃんと増加に転じる事ができるか要チェックですね。

こうして各事業の見通しを見ると。どの事業も強気の予想で今期予想が立てられているなという印象で、やや予想からは割り引いて見ておいた方が良いかもです。まあ今期並みの純利益になってしまったとしてもPER10倍弱なので、株的に安いとは思いますけどね～、極度に入れ込まないようにはしたいです。決算内容は問題なし、むしろポジティブなので、大きく上に動かない限りはここもホールド継続です。

国際計測器 2013年3月期 通期決算発表 ≫2013.05.30 [Thu]

続いて今日2社目、7722 国際計測器の通期決算をチェックします（→リンク）。

早速、決算内容をチェック。

2013通        　売上；105.1億 営利；15.0億 経利；15.5億  当期純利；8.7億
2014通（予想） 売上；115.0億 営利；20.0億  経利；20.0億  当期純利；12.0億
2012通（前年）売上；108.7億 営利；11.5億  経利；11.7億  当期純利；5.6億

前年度は売上3.4%減、営業利益31.0%増の減収増益で着地。売上は減ったものの予想は上回り、営業利益は量産効果や為替の影響で改善と、ポジティブサプライズになりましたね。今期予想も売上9.4%増、営業利益33.2%増とアベノミクス効果を最大限に受ける形で大幅上昇の予想です。そして何と言っても増配！！！30円→40円の増配で増収、増益、増配決算になりました。

そして、受注高、受注残高が重要になってきますが・・・、

受注高；35.7億→26.5億→25.2億→18.6億⇒26.3億→30.0億→29.5億→29.6億
受注残高；82.1億→80.7億→79.5億→58.9億⇒67.3億→69.1億→80.8億→67.9億

4Qも受注は高水準で推移していまして、特に前年と比べて大きく増加。この受注水準を維持してくれれば、今期予想の達成も問題なさそうですね。短信にもありますが、新規事業である電気サーボモータ式振動試験機が好調に受注を獲得できているようなので、新たな柱が育ってくるとまた会社として面白くなってきますな。

この決算発表後、株価は大きく買われて一時1,000円を突破！株価2000円台、配当55円の時代を知っているので、今の株価水準でもまだまだ安い感じはしますが、今の株価で今期予想PER12倍、配当利回り4%なので、もう少し上はあるとしてもこんな物なのかなと思います。私は55円配に戻るまで（笑）、気長にホールドの方針です。

ニチイ学館 2013年3月期 通期決算発表 ≫2013.05.30 [Thu]

今日も細々と着実に決算のキャッチアップを・・・9792 ニチイ学館の決算発表です（→リンク）。この決算発表の10日後に業績予想の上方修正を発表しました（→リンク）。上方修正とは言っても特別利益が出ての修正ですので、業績予想は決算発表時点の物にしておきます。

早速、決算の内容を見て行きますと・・・、

2013通           売上；2672億  営利；87.4億 経利；83.2億 当期純利；43.8億
2014通（予想） 売上；2776億 営利；90.0億 経利；80.0億 当期純利；45.0億
2012通（前年） 売上；2573億 営利；116.7億 経利；126.7億 当期純利；59.0億

前年度決算は、前年同期比で売上3.8%増、営業利益は25.1%減。大幅減益ですが、COCO塾への投資が嵩む教育事業だけで40億近くマイナスで、それさえ無ければ前年並みなので、想定内であり悲観する内容ではないですね。注目の今期予想は売上3.9%増、営業利益は3.0%増、そして配当は18円→20円に増配。正直、思ったより利益が増えないなという感じですが、引き続きCOCO塾への戦略的な投資が続くみたいですね。

事業別動向をチェックしておきますと、まず主力の医療関連事業は売上0.8%増、営業利益2.9%減。この事業は営業利益を83億も稼いでいるので、安定して収益を出しているかどうかが重要ですね。続いてヘルスケア事業、売上2.0%増、営業利益10.3%増。この事業は営業利益を112億も稼いでおり（もっとすごいですね・・・）、積極的な拠点展開で売上も伸びているので注目の事業ですね。この2事業は今年度セグメント変更をするみたいなので、前年度は参考程度、今年度からしっかり見て行けば良いかなと思います。

しかし、最も注目度が高いのは、もちろん教育事業。売上は40.6%増、営業利益は33億の赤字・・・COCO塾単体の赤字は50億円なので、それを除けば一応17億円の黒字ですか。今年度も投資は続くとして、売上がどこまで伸びるか、赤字がどこまで縮小できるかでしょうね～。ただ、今年の営業利益目標からすると、過度の期待は禁物かなと。逆に想定以上に改善する期待があるとも言えますけども。

株価は今期予想PERで14倍程度。今の水準では適正な株価水準かなとも思いますので、ここから上昇するには教育事業が引っ張ってくれないと厳しいですかね。決算自体は増収増益増配で悪い内容ではないので、引き続きホールドで行きます。

スターツコーポレーション 2013年3月期 通期決算発表 ≫2013.05.28 [Tue]

銘柄数が増えたのでなかなか終わりが見えませんが・・・、今日は8850 スターツコーポレーションの通期決算発表をチェックします（→リンク）。決算発表と同時に、前期末配当の増配を発表しました（→リンク）。

早速、決算の内容をチェック。

2013通           売上；1283.6億  営利；124.6億 経利；121.0億 当期純利；43.1億
2014通（予想）売上；1425.0億 営利；135.0億 経利；125.0億 当期純利；50.0億
2012通（前年）売上；1177.9億 営利；109.3億 経利；100.9億 当期純利；33.7億

前年度の決算は前年同期比で売上9.0%増、営業利益は14.0%増と増収増益＋増配で着地。今期予想も売上11.0%増、営業利益8.4%増、そして配当も年間24円→28円へ増配で、言う事なしの決算内容です。増収増益の幅は中間期より若干小さくなりましたが、引き続き好調な決算です。

前回同様、公表されている住宅管理戸数、駐車場管理台数を押さえておきますと、住宅管理戸数は前年3月末時点を起点として376,697戸⇒390,105戸→395,030戸→409,207戸→423,916戸と順調に増加。駐車場管理台数は、同じく119,346台→120,106台→124,433台→126,145台→127,399台とこちらも順調に伸びています。仲介・賃貸管理事業としては、前年同期比で売上7.3%増でした。管理戸数＆管理台数が増えているので、今年度もこのセグメントは増収が見込めますね。

そして建設事業は、受注高が51.1億→93.3億→117.4億→140.6億と伸びており、受注残高は702.5億⇒663.3億→660.8億→671.0億→680.3億と依然として高水準です。売上は前年同期比11.8%増となりました。受注残高自体は増えていないので、こちらは今年も伸ばせるかはちょっと微妙ですかね。仲介・賃貸管理が牽引する事になるのかな。

株価は決算にもあまり反応せず、むしろ地合いの悪さもあって売られていますが、株価は今期予想PERで8倍強の水準であり、リスクを踏まえてもまだ安いかなと思いますので、このままホールドを継続します。

セントケア・ホールディング 2013年3月期 通期決算発表 ≫2013.05.27 [Mon]

今日も決算発表の続きを・・・という事で、14日発表の2374 セントケア・ホールディングの通期決算発表です（→リンク）。

早速、決算の内容をチェック。

2013通           売上；286.5億  営利；13.7億 経利；13.7億 当期純利；7.3億
2014通（予想） 売上；320.4億 営利；17.0億 経利；16.5億 当期純利；9.0億
2012通（前年） 売上；252.3億 営利；14.1億 経利；14.3億 当期純利；8.6億

結局前年度は、前年同期比で売上13.2%増、営業利益2.4%減の増収減益。決算を見た瞬間に「えっ！？前年比で営業利益マイナスなの？」って感じで、ネガティブサプライズでした・・・。施設系サービスにおける一部営業所で集客が十分にできず、新規開設費用や販管費増加を賄いきれなかったようです。。。

注目の今期予想は、売上11.9%増、営業利益23.4%増と2ケタの増収増益を予想。随分強気な数字に見えますが、当期純利益ベースでは前年度の予想値そのままなので、決して無茶な数字を出して来たわけではなく、1年遅れで目標にチャレンジするというイメージでしょうか。

恒例の四半期毎の売上チェックですが、59.7億→61.5億→63.5億→68.3億⇒68.3億→72.2億→73.9億→72.1億と何と四半期ベースで下落。これが一番の減益の要因なんでしょうね～。来年度は四半期あたり80億円くらい売り上げないといけない計算なので、四半期毎の売上はより注意して見て行きたいと思います。

株価は決算内容を見てがっつり売られましたね・・・まあ、この決算では已む無しでしょう。ただし、今期の決算は強気の予想を出してきていますので、この予想通り進めてもらえれば全く問題ないですし、ここは今持っている中では一番付き合いの長い銘柄でもあるので、のんびり構えていきたいと思います。

日本社宅サービス 2013年6月期 3Q決算発表 ≫2013.05.26 [Sun]

続いて、8945 日本社宅サービスの3Q決算発表をチェックします（→リンク）。同時に通期業績予想の上方修正を発表しました（→リンク）。

まずは上方修正の内容から。
修正前　→　売上；60.6億 営利；2.0億 経利；2.2億 当期純利；1.0億
修正後　→　売上；61.1億 営利；4.3億 経利；4.6億 当期純利；2.0億

この数字だけ見ると超絶上方修正！営業利益2倍！！なんですけど、修正の理由を見ると、足下の事業が堅調で売上が増加するというのは良いとして、利益面は社内のコスト削減・効率化と人件費・採用費の翌期への繰り越しが理由と説明されており、費用の繰り越しが発生するとすれば来期を見据えると素直に喜べないなという内容です。

で、3Qの結果としてはこちら。

20133Q　　　　売上；45.1億 営利；2.7億 経利；2.8億 当期純利；1.0億
2013通（予想） 売上；61.1億 営利；4.3億 経利；4.6億 当期純利；2.0億
20123Q（前年） 売上；44.9億 営利；3.9億  経利；3.8億  当期純利；1.8億

売上は前年同期比で0.3%増、営業利益は30.9%減と増収減益。社宅管理事務代行事業における経費増加による営業利益減がそのまま全体にも効いており、増収ながら減益になっています。

各事業セグメントの四半期毎の売上、営業利益を追っておきますと・・・、
まず①社宅管理事務代行事業は、売上が「7.10億→7.13億→7.61億」、営業利益が「1.00億→0.76億→0.57億」、売上は右肩上がりですが、営業利益は右肩下がり。四半期毎に費用負担が増えているという事である意味分かり易いですね。続いて②施設総合管理事業は、売上が「7.83億→7.99億→7.52億」、営業利益が「-0.03億→0.30億→0.03億」とこちらは四半期毎に若干売上の波があるようです。

この業績発表後、数字が良いので一瞬大きく買われましたけど、中身が伴った物ではないのでやっぱり買いは続きませんでしたね・・・。中間期時点で人件費の期ズレが計画比-0.38億円とありますので、その数字と中計の来期計画（売上65.4億、営業利益4.5億）を重ねると、来期の4.5億予想を維持できるかはちょっと微妙かなと思いますが、B/S上とキャッシュフローからは配当を続ける余裕はありそうなので、17円配さえ維持してもらえれば株価が大きく崩れる事はないかなと見ています。なので、当面はこのままホールド継続です。

アコーディア・ゴルフ 2013年3月期 通期決算発表 ≫2013.05.26 [Sun]

ちょっと間が空いてしまいましたが、決算チェックの方もぼちぼちと・・・。ちょうど株価も下げてますし、見通しを定めるにはちょうど良いかもしれませんね。まずは2131 アコーディア・ゴルフの通期決算です（→リンク）。

早速、決算の内容から。

2013通           売上；909.2億 営利；133.0億 経利；111.4億 当期純利；60.2億
2014通（予想） 売上；942.0億 営利；150.0億 経利；128.0億 当期純利；63.0億
2012通（前年） 売上；868.0億 営利；126.0億 経利；107.3億 当期純利；112.9億

前年度は予想に対して、売上は微増、営業利益は未達でしたが、一応増収増益で着地。注目の今期予想は、売上は4%増、営業利益は10%増と増収増益！営業利益の増加要因は、既存ゴルフ場の収益改善と本社部門の経費削減、売上の増加要因は既存ゴルフ場が前年並から微増くらいで推移する事＋昨年度に獲得したゴルフ場の売上貢献を前提にしていますので、月次では既存ゴルフ場の入り状況もチェックしておいた方が良さそうですね。

あと、注意しておきたいのが配当の原資ともなるキャッシュフローの推移でしょうか。今年は営業CF150億円＋借入20億円＝設備投資50億円＋負債圧縮60億円＋配当56億円で均衡する（してませんが）計画になっていますので、業績の振れで無理な配当支払計画にならないかはウォッチして行きたいです。

株価は配当利回り5%くらいまで買われてきましたが、その後は伸び悩んでいますね。今は相場環境が不安定ですが、ここは配当利回りが下落時でもクッションになるとは思うので、また平和やPGMが何か仕掛けて来る等の大きな動きが無い限り、ホールド継続の方針です。

いい生活 2013年3月期 通期決算発表 ≫2013.05.11 [Sat]

続いて2社目は木曜日発表の3796 いい生活の通期決算です（→リンク）。

早速、決算の内容から。

2013通　　　　 売上；18.3億  営利；-0.3億 経利；-0.3億  当期純利；-0.6億
2014通（予想） 売上；19.5億 営利；0.7億  経利；0.7億  当期純利；0.4億
2012通（前年） 売上；21.1億 営利；2.2億  経利；2.3億  当期純利；0.9億

前年度は結局売上13.5%減、営業利益は赤字のままで着地。月次ベースで1-3月は黒字でしたので、その結果の通り3Q→4Qで赤字は若干減りましたが、黒字に持ち上げるまでは至りませんでした。注目の今期予想ですが、売上6.7%増、営業利益は0.7億円一応黒転。ぱっと見た印象では「しょぼっ！」という感じですが、保守的に見てるんでしょうかねえ。特に上期が低調な理由についてアナリスト（？）の方も質問してくださっていますが、人件費増やシステム改修で先行費用が発生するようです。

ここはクラウドソリューション事業が主力なので、四半期毎の売上高をチェックしておきますと、事業全体では「4.46億→4.61億→-4.50億→4.73億」と四半期ベースで反発、拡販サービス部分だけ取り出しても「4.17億→4.24億→4.23億→4.36億」と増加しました。四半期末時点での顧客数は「1455→1434→1413→1390」と更に減っています。まあ売上が伸びていれば会員数の減少自体は気にする事はなさそうですけど、顧客数と顧客単価の関係は引き続き月次で追っておきたいと思います。

最近株価が上昇していたので、さすがにこのしょぼい決算では売られましたね。一応今期は黒字化はしそうですが、利益が上がり株価に追いついてくるにはもう少し時間が掛かりそう・・・という事で、配当をもらいながらのんびり待つ期間が長そうだなと今回の決算で再認識させられました。とは言え他に良い投資先があるわけでもなく、当面ホールド継続の方針です。