日機装 2008/3期通期 ≫2008.05.14 [Wed]

多忙のため決算分析がちょっと遅れ気味ですが、少しずつキャッチアップしていきたいと思います。先週発表だった監視銘柄の6376 日機装の通期決算から（→リンク）。

まず、先期の業績は売上高10.9%増、営業利益20.4%増と増収増益（経常利益と当期純利益はマイナスですが・・・まあ気にする必要はないのでは）。ちょっと気がかりだった今期の業績も増収増益を維持、と引き続き好調です。

決算短信を見て、今更ながら気付いた点があるので以下簡単にメモしておきます。

まずこの会社は海外での業績の伸びが目立ちますね、前年度から20%強の増加で、海外売上比率は35.2%→38.4%に上昇しています。

そして、事業の内容に関してですが、流体技術カンパニー（ポンプ）が石油・石油化学関連、インダストリアルソリューションズカンパニーが水質調整関連、複合材カンパニー（炭素繊維強化複合材）が航空機関連、なんですね。実際投資を開始する時には考慮したいなと。

株価は一時600円台だった記憶があるんですが、もう700円台後半ですか。。。

ジュピターテレコム 2008/12期1Q ≫2008.05.07 [Wed]

1週間遅れですが、4817 ジュピターテレコムの1Q決算です（→リンク）。決算発表と同時に配当開始のIRもありました（→リンク）。

業績は昨年同期比で営業収益が12.3%増、営業利益が29.9%増と引き続き好調。ただし、営業収益の伸びの約半分は新規連結子会社の業績寄与に依るものであり、来年度以降も二桁成長を続けられるかどうかは、今期獲得するM&A案件にかかっていると言えそうです。

配当開始は株主の方には嬉しいニュースでしょうが、高成長企業の配当開始は低成長安定型に入った事を示唆する・・・という話もありますので、今後のM&Aの動きに要注目ですね。ただ、例え成長が鈍化したとしても、私はここを安定収益型の企業として評価していますので、株価が下がってきたら買いを入れると思います。

中外製薬 2008/12期1Q ≫2008.04.28 [Mon]

ちょっと遅くなりましたが、監視銘柄の4519 中外製薬の1Q決算です（→リンク）。決算発表と同時に、中間期および通期の上方修正を発表しています（→リンク）。

あの驚愕の今期予想発表（→リンク）から3ヶ月で上方修正とは・・・、あの発表は何だったんだ！って話ですよね。「薬価改定を保守的（悲観的）に見ていましたが、思っていたほど下がりませんでした。」って事なんでしょうが、見通しがぶれすぎじゃないでしょうか。まあ、上方修正しても営業利益は前期比-35.5%なわけですが。

売上高明細表を見てびっくりしましたけど、タミフルの落ち込みぶりはすごいですね（前年238億→今年16億）。製薬会社はディフェンシブ株だってよく言いますけど、主力薬品の売上が1年でこんなに変動するようじゃリスクが高すぎます。。。ただ、来期これ以上減る事はなさそうなので、ある意味狙い目かもしれません（＾＾；

その辺を踏まえつつ、引き続きウォッチングしていきます。

 

USEN 2008/8期中間 ≫2008.04.22 [Tue]

続いて4842 USENの中間決算です（→リンク）。またかと言う感じですが、追加特損発生と下方修正も発表されています（→リンク）。

下方修正については、1Qの内容を見ていればまあそうだろうなという所ですが、気になる点として、『株式会社ギャガ・コミュニケーションズが行う映画事業につきましては、当社グループにおけるコンテンツの安定的な調達体制の整備が完了し、当初の目的が達成されたことから、映画事業に伴う大きな収益変動リスクを遮断する施策を実施していく方針を具体的に検討していきます。』とギャガの売却を匂わせるコメントが出てきました。

ギャガを売却したらGyaO単体の採算（多分あまり良くない）が明るみに出てしまうけど大丈夫かなと思いきや、いつの間にかセグメントの分け方を変えていたんですね（＾＾； 昔の放送事業、カラオケ事業、ブロードバンド事業、映像・コンテンツ事業が「コンテンツ配信事業」と名を変えて、完全に中身が見えなくなってしまいました。多分、都合の悪い数字が隠れているんでしょう。

株価水準から投機的な妙味はありそうですが、会社の事業内容にあまり期待が持てませんので、監視銘柄から外す事とします。

 

吉野家HD 2008/2期通期 ≫2008.04.22 [Tue]

4/15に発表があった9861 吉野家ホールディングスの通期決算をチェックしてみました（→リンク）。業績に関して、事前に特損の発生と下方修正が発表されています（→リンク）。

牛丼復活効果で大幅増収増益のはずが、売上未達＆コスト増加による営業利益減少と、子会社株式の減損損失15億円のおかげで、当期純利益はほぼゼロ水準。これはがっかりとしか言いようがないですねえ。3Qの決算を見た時に通期はどうも怪しい・・・と思ったわけですが、不安が現実の物になったという事ですな。

今期も3月は前年比15%程度のマイナススタートですから、月次で良い数字が出るまでは、中間期の前年同期比で売上8.1%増という予想は鵜呑みにしない方が良さそうです。その売上高を前提としても中間期は減益予想ですから、今年は厳しい年になりそうですね。

下方修正の発表以降、株価は16万円前後まで落ち込んでいますが、ここは人気があるからか不調期でもなかなか下がらない銘柄なので、売買の判断が難しいです。基本的に業績不安がある今は買いづらいので、更に下げるようなら優待目当てで1株買ってみるか・・・という所でしょうか。

ファーストリテイリング 2008/8期中間 ≫2008.04.21 [Mon]

日々の記録もそうですが、既に一部始まっている監視銘柄の決算発表もキャッチアップしなきゃいけませんね。まずは先週（いやもう先々週か・・・（＾＾；）の9983 ファーストリテイリングの中間決算です（→リンク） 。

国内ユニクロ事業の月次から決算が良いであろう事は予想できましたので、他事業（特に海外）がどうかがポイントだと思いますが、海外ユニクロ事業は売上が前年同期比83.4%増で1Qに続いて中間でも営業黒字計上、グローバルブランド事業は売上が前年同期比34.8%増、営業利益が15.6%増と好調を持続しています。今回の決算発表と同時にシンガポール進出のリリースもあり、国内外共に順調ですね。

株価は昨年末から上り調子でつい最近10,000円台を回復。去年の8月からずっと持ってれば今頃ねえ。。。資金的にもう手が出せないので、いずれリベンジする日が来る事を祈りつつ、ウォッチング継続です。

 

オウケイウェイヴ、米マイクロソフトとの資本・業務提携発表 ≫2008.03.16 [Sun]

監視銘柄の3808 オウケイウェイヴが11日火曜日に米マイクロソフトを引き受け先とした第三者割当増資を発表しました（→リンク）。以下はYahoo!ニュースからの抜粋です。

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［提携］オウケイウェイヴ、米マイクロソフトと業務・資本提携
3月12日18時9分配信 ＢＣＮ

　オウケイウェイヴ <3808> （兼元謙任社長）は3月11日、マイクロソフトコーポレーションと業務・資本提携契約を締結した。新株の発行は4月8日の予定。

　マイクロソフトコーポレーションは、オウケイウェイヴの第三者割当増資の引き受けを行い、4月中には全体の10.52％にあたる9000株の株式を取得する予定。マイクロソフトコーポレーションはオウケイウェイヴの第3位株主となる。

　06年10月から両社は「MSN」と「OKWave」の連携によるQ＆Aサイト「MSN 相談箱」をMSN利用者向けに日本市場で展開してきた。マイクロソフトコーポレーションは、日本市場におけるオウケイウェイヴのコミュニティサービスの知識とQ＆Aインフラを活用することで、検索サービスのLive Searchをはじめ、Windows Live／MSNの各サービスと「OKWave」のQ＆A機能の連携強化を図る。一方、オウケイウェイヴは、Windows Live／MSNのおよそ3500万人の国内ユーザーのQ＆Aの提供を促進し、新たなインターネット市場を創出する。

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昨年10月の楽天に続き、2社目の大物との資本提携。先日米マイクロソフトと米ヤフーの提携話があったばかりですし、これはちょっと期待の持てる提携ですね。財務面よりも新規顧客開拓のための提携の意味合いが強いので、今後ポータル事業なり、ソリューション事業なり、海外事業なりの売上につながるのか注目したいと思います（マイクロソフトは既にオウケイウェイヴの顧客なので、即効性はないと思われ）。

この発表を受けて株価は3日連続のS高！楽天との提携の時は、連荘S高した後はジリ貧となり沈んでいきましたが、今回はかなり下げた後なだけにどうか。まあセントレックスなだけにやっぱり・・・。

 

ピジョン 2008/1期通期 ≫2008.03.10 [Mon]

ちょっとフォローするのが遅れてしまいましたが、先週の木曜日に監視銘柄7956 ピジョンの2008年1月期通期の決算発表がありました（→リンク）。同時に増配（→リンク）、および第3次中期経営計画（2009～2011年度）の内容も発表されています（→リンク）。

2月25日の業績予想修正発表（→リンク）で売上・営業利益・経常利益の上方修正と、特損発生による当期純利益の下方修正を既に発表済で、ほぼその内容で着地しています。概観としては国内→計画未達、海外→好調（特に北米と中国）という感じでしょうか。

同時に発表された第3次中期経営計画では、2011年度の売上目標が640億（2008年度比30%増）、営業利益目標が58億（2008年度比81.7%増）、利益率の向上を大きな目標に据えています。

具体的な活動内容としては、好調な海外事業の更なる拡大（中・印・露の新興国市場）、そして国内事業の立て直し（利益率向上）と新事業の展開（老化予防品、IT販売）が示されていますが、好調な海外事業はともかく、国内事業はどうも売上が伸びる根拠が見出せないなあというのが個人的な印象。今後は国内事業が計画通りに進んでいるかに注意しておきたいです。

最後に株価ですが、増配と2009年度の良好な見通しを受けて、発表後に大幅に上昇しています。日用品を扱う銘柄でディフェンシブな面がありますので、配当性向を50%に引き上げたのは大きいですね。私は資金がないので当分買えませんが、今のように相場がドン底の時に拾っておきたい銘柄の一つです。

楽天 2007/12期通期 ≫2008.02.19 [Tue]

10～12月期決算もこれで最後ですかね、4755 楽天の2007年度通期決算です（→リンク）。

3Qの減収増益から一転増収減益、しかも営業利益99.6%減、経常利益92.2%減と大幅減益決算となりました。ただ減益のほとんどは利息返還損失引当金を251億円追加計上した事によるもので（これ足しても減益ですよね！？）、来期のV字回復を意識させる中々考えたやり方だと思います（去年も同じ事言ってましたけど^^；）。

事業別に見ると、3Qまで伸び悩んでいたEC事業が、4Qに一気に伸びてますね。これが一過性のものなのか、来期も持続するのかによって、売上が大きく左右されそう。あとは国際展開の第一弾である台湾がどうなるか、この2点に注目していきたいと思います。

鈴茂器工 2008/3期3Q ≫2008.02.19 [Tue]

ようやく14日組も最後、6405 鈴茂器工の3Q決算です（→リンク）。

業績はかなり好調。3Q時点で営業利益、経常利益、当期純利益が通期予想値を既に上回っています。昨年4Qは黒字でしたから、特に問題がなければ今期は予想を遥かに超える着地になると思うんですが・・・上方修正の発表はありませんでした。

この会社、昨年度も全く同じ事をしてるんですよねえ（→リンク）。ここで上方修正＆増配でも発表してくれれば良いのに、あまり株価に関心がないという事なんでしょう。これじゃ、どんなに業績が良くても株価が上がりませんわ。