鈴茂器工 2008年3月期 中間決算発表 ≫2007.11.28 [Wed]

所有銘柄で最後の決算発表、6405 鈴茂器工です（→リンク）。

2008中             売上；26.2億　営利；2.1億　経利；2.1億　当期純利；1.2億
2008通（予想） 売上；52.0億　営利；3.9億　経利；3.9億　当期純利；2.2億
2007中（前年） 売上；24.0億　営利；1.1億　経利；1.2億　当期純利；0.8億

前年同期比で売上9.4%増、営業利益81.9%増、経常利益72.9%増、当期純利益61.1%増。何だか気持ち悪いくらい会社予測ぴったりの結果でした。受注生産なので、早い時期から売上が予測できるんでしょうかね。売上高だけでなく、受注高も受注残も前年同期比で伸びているので、当面業績は問題なさそうです。

私が注目している海外売上高は、前年同期比で約30%の増加。地域別に見ると北米を除く全地域で売上を伸ばしており、特にアジア地区の伸びが著しいですね。短信のコメントは、『海外市場への取り組みとして、昨年6月より営業開始した米国現地法人は、米国市場での売上増加と販売拠点の整備など着実に成果を挙げてきております』とあり、なぜか数字と噛み合っていないようですが。

そして今日の株価はと言うと・・・決算が出てもほとんど反応なし（＾＾； ちょっと前まで手元資金が全くなかったので本気で売却を考えていましたが、さくらを売って余裕が出たのでもう少し待ってみることにします（持ち株の中で唯一のバリュー株ですし^^）。ただ、はっきり言って今の私のようにほぼ毎日株価を見る投資家には向かない銘柄ですね。

最後に、今月頭に発表されたセハージャパンの買収に関する記事を見つけたので、メモ代わりに貼っておきます。

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鈴茂器工、セハージャパンを完全子会社化
11月7日8時32分配信 フジサンケイ　ビジネスアイ

　すしやおにぎりを作るロボットの製造・販売を手掛ける鈴茂器工（東京都練馬区）は、洗浄剤・除菌剤メーカーのセハージャパン（東京都台東区）を完全子会社化する。セハージャパンの発行済み全株式（３２０株）を８日に７５００万円で取得する計画だ。

　鈴茂器工は、すしやおにぎりロボットの製造・販売から保守・点検までを手掛け、すしロボットではシェア５割を誇るトップメーカー。

　すしやおにぎりが製造される工場や厨房（ちゅうぼう）の衛生面の向上につながる洗浄剤や除菌剤の製造・販売を開始することで、製造現場や厨房における総合的なサービスを展開していく考え。総合サービスで競合他社との差別化を図り、顧客から選ばれる企業を目指す。

　ここにきて消費者の食の安全に対する目は厳しくなっている。消費者のニーズに応えるためには、洗浄剤・除菌剤に豊富なノウハウを持つ企業の力が欠かせないと判断。これまで取引関係にあったセハージャパンを完全子会社化することにした。  

最終更新:11月7日8時32分
 
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ユニバーサルソリューションシステムズ 2008年3月期 中間決算発表 ≫2007.11.23 [Fri]

さくらを処分して少し落ち着いた所で、3390 ユニバーサルソリューションシステムズの決算を見てみます（→リンク）。

2008中              売上；10.8億  営利；-3.2億   経利；-3.2億  当期純利；-3.2億
2008通（予想）  売上；31.9億  営利；0.9億    経利；0.8億    当期純利；0.8億
2007中（前年）  売上；13.4億  営利；-1.1億   経利；-1.2億  当期純利；-0.7億

先日下方修正発表時に書きましたが、ほぼ1Q業績×2の水準です。レインズ向けの売上が期を追う毎に減っておリ、また他の売上が全く伸びていないため、業績がジリ貧になっている感じです。

今回新しい情報としては、会社側がようやく介護事業の進捗に関して「販路開拓の進捗が大幅に遅れており」と認めたことでしょうか。先日、投資家向け説明会の映像を見た時に、提携先が「メーカー」だと説明していたので（私は元々はどこかシステム屋と組んでいると思っていた）、なるほどと思ったんですが・・・。

以下はあくまでも私の勝手な想像です。メーカーの営業には基本的にシステムを売るノウハウがありません。彼らによく分からないシステム商品を担いでもらうためには、とりあえず何か当該メーカーの商品（ハード）とセットで提案できるようにして、商談の進捗状況に応じてUSシステムズの担当がサポートするような体制を構築しないと無理でしょう。

その意味で、メーカーとの提携が正式に発表され、システム関連商品がメーカーから投入される、ステップを踏むのではないかと思っています。来年秋、病院向けに共同開発したシステムを導入するという話がありましたが、本格提携はそこからになりそうな予感がします（＾＾； それまでは単発での販売しか期待できないかも・・・。

また、上期のフリーキャッシュフローはマイナスで保有現金は確実に減ってます。このままジリ貧状態が続くと何らかのファイナンスが行われるリスクも高まってきますね。今回の繰り越しの売上がB/S、P/Lにそれぞれどう影響するか、第三四半期の決算で要確認です。

株価的には既にひどい水準なので、特に影響はないでしょう。1万円近辺まで下がったら買い増し、大きく上がったら売りはするかもしれませんが、基本的には現状のポジション維持で考えてます。

 

さくらインターネット 特損計上＆下方修正＆債務超過 ≫2007.11.22 [Thu]

朝も早くからやってくれますねえ。。。気付くのが早ければ寄りで逃げられたんですが、已む無し。3778 さくらインターネットが特損計上＆下方修正＆債務超過転落を発表しました（→リンク）。

中間決算は来週（11/27）に出ますので、通期の修正値を見ておきます。

修正前　売上；72.1億　営利；3.3億　経利；2.8億　当期純利；1.6億
修正後　売上；63.7億　営利；0.3億　経利；-0.4億　当期純利；-4.6億

売上、利益の減少額はオンラインゲーム事業の不振、そして連結子会社の不振とのこと。本業は好調だそうで、全て本業に関係の無い事業に起因しています。ちなみに、売上下方修正のうち半分（約5億）は本体の売上減＝オンラインゲームに依るものです。

続いて特損の内容。
①オンラインゲーム関連の固定資産減損（3億91百万円）
②連結子会社のれん減損（54百万円）
③関連会社株式評価損（98百万円）
④投資有価証券評価損（65百万円）

合計すると6億5百万円。これで中間期時点で債務超過転落だそうです。それに対する会社側の対応は大きく3つ。

①インターネット接続事業のDOMIRU（持分法適用会社）への譲渡（→リンク）
②DOMIRUの切り離し（2008年3月期中）
③第三者割当増資

とにもかくにも、社長の趣味でやってるオンラインゲームの不振が全てです。普通に考えて日本でオンラインゲームなんて流行るわけないのに・・・これで2回目の特損なのでさすがに社長も反省するかと思いきや、ゲーム事業の処遇の話題が全く出てない・・・まだやる気かよorz

金食い虫の一つだった動画配信（DOMIRU）は諦めることにしたようですが、これも引き取ってくれる所があるんでしょうか？今回の関係会社株式評価損で既に計上しているなら良いんですが、そうでなければ買い叩かれた場合にまた特損出すかもしれませんね。。。

自己資本比率が異常に低かったので増資は想定していましたが、先に債務超過になるとは思っていなかったので、正直予測が甘かったです（>_<） オンラインゲーム事業の業績があまりにひどいので、監査を通らなかったんでしょう。増資先はぜひオンラインゲーム事業に口を出せる所になって欲しいですね、じゃないとせっかく増強した資本がまた消えてしまうんで。

こんなニュースが出れば特売り状態になるのも無理はないわけで、今日はストップ安確定。正直、どこまで下げるか予想もつきませんが、一旦撤退が正解なのかなあ。とりあえず週明けどこまで下げるかにもよりますが、基本全部投げで行きます。

 

ユニバーサルソリューションシステムズ 下方修正 ≫2007.11.21 [Wed]

先日、中間決算の一週間延期を発表した3390 ユニバーサルソリューションシステムズが予想通り（？）下方修正を発表しました（→リンク）。

修正前　売上；13.2億　営利；-1.6億　経利；-1.6億　当期純利；-1.6億
修正後　売上；10.8億　営利；-3.2億　経利；-3.2億　当期純利；-3.2億

修正理由は、当期から開始したASPソフトウェアのライセンス販売に関する売上計上時期について監査法人と折り合いがつかなかったため、と説明されています。それはまあ良しとして、実際に修正後の数値をよく見ると、売上・利益共にほぼ1Q×2倍の数値になっている事がお分かりいただけるかと。

好意的に見れば、下方修正→売上の計上時期が下期にずれただけなので問題なし。売上＆利益成長ゼロ→システム開発商談は決定・導入までにかなりの時間を要するので、昨年全く新規顧客を開拓しなかった影響が出ているだけで、下期には挽回可能。元々会社予想も下期偏重となっている。

悪意的に見れば、下方修正→ライセンス販売計上問題の結果如何では、下期末の売上も今期計上できない可能性があり、だとすると再度下方修正可能性大。売上＆利益成長ゼロ→介護事業とセキュリティ事業が今期もつまずいており、上期時点で全く実績がない。

とりあえず、この開示だけでは何とも言えませんので、明日の決算発表を見てまた考えたいと思います。今日は株価上がってますね！下方修正で上昇とは、本格的にボロ株の仲間入りですな（＾＾；

 

メッセージ 2008年3月期 中間決算発表 ≫2007.11.20 [Tue]

週末、上方修正に関する記事を書いた（→リンク）2400 メッセージの中間決算が発表されました（→リンク）。

2008中              売上；112億  営利；21億  経利；20億  当期純利；11億
2008通（予想）  売上；232億  営利；41億  経利；40億  当期純利；22億
2007中（前年）  売上；97億    営利；13億  経利；13億  当期純利；8億　

前年同期比で売上は15.5%増、営業利益は55.0%増、経常利益は51.5%増、当期純利益は49.2%増と1Qに続いて中間でも大幅増収増益。通期業績予想値に対する進捗を見ると、売上は50%弱、利益は50%強ですので、通期もまず問題ないでしょう。

業績が良いのは既知ですので、ちょっと気になった点をメモ。

今期のアミーユ開設予定を見ると大半がFCなわけですが、中間期時点でのFC事業の売上はわずか1.5億、ほとんど売上に貢献していません。また、FC事業は積和サポートシステム（以下積和SS）という持分法適用会社が運営していますが、中間期時点で持分法による投資損失0.7億となっています（ただし、持分法適用会社は一つではないので、積和SS単独では儲かっているかもしれません）。よって、開設予定を見る場合は、直営施設の開設数に着目する必要がありそうです。

上記を踏まえた上で、11月頭時点のアミーユの開設予定を見てみると（→リンク）、来年度の直営施設はCアミーユ（高齢者専用賃貸住宅）2施設のみ。来年度以降の心配をするにはやや時期尚早ですが、直営施設が増えないとそのまま成長鈍化につながりますので、注意しておきたいと思います。

 

メッセージ 上方修正＆増配 ≫2007.11.17 [Sat]

昨日の引け後に2400 メッセージが通期業績予想の上方修正と増配を発表しました（→リンク）。

修正前　売上；232億　営利；35億　経利；34億　当期純利；19億
修正後　売上；232億　営利；41億　経利；40億　当期純利；22億

売上は計画通りですが、原価及び経費の削減によって利益がそれぞれ16～18%上方修正されています。そして期末配当は1株2600円→3100円へアップ！中間期時点でどのくらいの数字が出ているのか、月曜の決算発表が楽しみです。

今回は上方修正なしかと思っていたので、嬉しいサプライズでした。昨日売れなくて良かった・・・（＾＾； 決算前に上がったのでちょっと利確しようかと思っていましたが、これも何かの縁でしょうし、このままホールドする事にします。

 

共立メンテナンス 2008年3月期 中間決算発表 ≫2007.11.16 [Fri]

昨日は9616 共立メンテナンスの中間決算発表がありました（→リンク）。

2008中               売上；395億　営利；30億　経利；28億　当期純利；16億
2008通（予想）   売上；742億　営利；49億　経利；45億　当期純利；28億
2007中（前年）   売上；309億　営利；28億　経利；28億　当期純利；15億

前年同期比で売上は28.1%増、営業利益が7.5%増、経常利益が1.9%減。会社予想に対しては、売上はデベロップメント事業で竣工引渡時期繰上げがあったため大幅増（→上方修正）、利益は若干の未達となっています。

事業別に見ると、寮事業とホテル事業が1Qに引き続き順調で増収増益。特にホテル事業は前年同期比で売上66.9%増と大きく伸び、利益面でも中間期時点で黒字化を達成しています。

一方、総合ビルマネジメント事業が減収減益、デベロップメント事業は増収減益、この2事業が昨年と比べて利益面で不振ですね。尤も、今の不動産や建設業界を取り巻く環境を考えれば仕方のない所で、この2事業は下期もあまり良くならないでしょう。

中間期で通期予想に対する売上＆営業利益の進捗率はそれぞれ53%＆61%。会社予想は保守的な数字ですが、引き続き月次はチェックしておきたいと思います。

事前の中間決算上方修正を受け、ここ2日ほどは通期上方修正期待で買われていたようで、今日は見事に下げてますね・・・多分また1900円台まで行くでしょう（＾＾； 寄りの気配が思ったより高かったので、下でナンピンした分は寄りで売りました。1900円台になったら、またナンピン検討します。

イー・アクセス 2008年3月期 中間決算発表 ≫2007.11.14 [Wed]

所有銘柄決算シリーズ、最後は9427 イー・アクセスです（→リンク）。

決算に入る前に・・・同時に自社株買いを発表しています（→リンク）。総額30億で上限5万株まで。つまり1株6万円以下になったら買うよという意思表示だと思います。この会社、そんなに資金に余裕あるんだっけ・・・と思って現金を調べてみたら、500億も持ってたんですね。まあポーズだけで実際はあまり買わないような気がしますが。

そして中間決算、例によって単体の数値を比較します。

2008中 　　　　　売上；290億　営利；57億　 経利；48億　当期純利；50億
2008通（予測）　売上；620億　営利；104億  経利；90億　当期純利；75億
2007中 　　　　　売上；283億   営利；65億　 経利；58億　当期純利；35億

前年同期と比較して、主力のネットワーク事業（ADSL事業）は減収減益、ただ新規に開始したデバイス事業の売上を含めると前年同期比で売上2.6%増となりました。デバイス事業は約5億円の赤字、あとはイー・モバイルに提供した基幹ネットワーク網サービスの投資コストが影響して、営業利益は11.4%減になっています。

注目のイー・モバイルの契約数は9月末時点で12万3千契約。来年まで新製品投入は無さそうなので、年末商戦期待・・・というよりも、来年の音声端末開始時にどれだけ契約取れるかが勝負なんでしょうね。私もぜひ買いたいと思ってますので、ぜひまた株主優待を行っていただきたい！

今日は日経全面高の中、なぜか逆行安。そんなに売られるような決算じゃないと思うんですけどねえ・・・これがイーアククオリティ（笑）

 

パラマウントベッド 2008年3月期 中間決算発表 ≫2007.11.14 [Wed]

続いて7960 パラマウントベッドの中間決算（→リンク）。合わせて通期業績予想修正の発表もありました（→リンク）。

例によって業績予想修正（連結）から見てみます。

修正前　売上；396億　営利；18億　経利；22億　当期純利；12億
修正後　売上；404億　営利；15億　経利；18億　当期純利；7億

中間上方修正だったので、てっきり通期も上方かと思いきや下方ですか・・・orz 新規に連結になったレンタル卸業のサンネットワークが連結になった影響だそうです。売上8億、営業利益-3億の会社ってことでしょうか。

中間決算はほぼ先週に上方修正された通りですが、一応載せておきます。前年比で売上＆営業利益増、金融収益縮小の影響で経常利益＆純利益は減少しています。

2008中　　　　 　売上；175億  営利；4.1億  経利；5.8億    当期純利；1.6億
2008通（予測）　売上；404億  営利；15億   経利；18億     当期純利；7億
2007中（前年）　売上；167億  営利；-3.2億 経利；11.2億 当期純利；3.9億

ユーザー別売上を見ると、施設向けが不振で前年同期比11.4%減、一方の在宅向けは一応底打ちを見て1.1%の微増。大規模なリストラを断行した時点で会社側はこの事態を予測していたんでしょうが、去年十分ひどかったのに更に減るとはきびしいですねえ。。。

この売上減を補っているのは主に海外への売上で、今期からフルに連結となった仏コロナ・メディカル社の貢献が大きいと思われます（ただし、営業赤字）。メキシコの病院向け大口受注なんかの話も出ていますが、次の目玉は米ヒルロム社への製品供給でしょう。もし製品を取り扱ってもらえれば、売上が飛躍的に伸びそうです。

通期下方修正でがっかり売りが出るかと思いきや、今日は随分と上がってますね^^ 黒字＆有配を継続していますしPBR1倍まではこのまま上がってほしいところですが・・・こればっかりは地合い次第ですので気長に待ちます（＾＾；

 

ヤクルト本社 2008年3月期 中間決算発表 ≫2007.11.14 [Wed]

昨日は所有銘柄3銘柄、監視銘柄2銘柄の決算発表がありました。ちと多すぎ・・・しかも今日の引け後にもありますし（＾＾；

監視銘柄は後回しにすることとして、まずは所有銘柄の2267 ヤクルト本社から（→リンク）。合わせて通期業績予想の修正に関する発表がありました（→リンク）。

まずは通期業績予想修正（連結）の方から見てみます。

修正前　売上；2900億　営利；225億　経利；314億　当期純利；154億
修正後　売上；3130億　営利；218億　経利；310億　当期純利；155億

売上上方、利益下方ですね。原材料価格の高騰、仕入商品の値上げ、広告・販促費の増加、研究開発＆設備投資の増加が要因だそうです。後で触れますが中間期時点では計画を上回っていますので、10月以降の商品価格高騰で影響が出始めているんだと思います。ヤクルトはいざとなれば値上げできる商品だと思うので、あまり心配はしてませんが。

続いて中間決算です。

2008中 　　　　 　売上；1464億  営利；125億  経利；183億  当期純利；103億
2008通（予測）　 売上；3130億  営利；218億  経利；310億  当期純利；155億
2007中（前年） 　売上；1361億  営利；119億  経利；180億  当期純利；83億

前年同期で増収増益、売上は7.6%の伸び、営業利益は5.0%、経常利益は1.6%の伸びで1Q時点から大幅に改善しています。元々中間期は増収減益予想でしたが、それを大きく上回ってきました。これだけ好調にも関わらず通期が下方なのは、一部費用が下期にずれこんだのかもしれませんね。ちなみに、純利益が大きく伸びているのは、プリンストン債関連訴訟の和解金によるものです。

事業別に見ると、飲料品事業は増収減益、医薬品事業が増収増益、その他事業（野球と化粧品）が減収減益。仕向別では、国内外共に増収（地域別では欧州のみ増収減益）、特に海外の伸びが大きく売上高比率は23.9%→27.9%へと上昇しています。盛んに販売開始のIRが出てますけど、海外展開は順調に進んでいるみたいですね。

優待目的の保有で元々あまり売るつもりはありませんし、特に問題はなさそうなのでこのまま保有継続です。