ラクーン 2014年4月期 中間決算発表 ≫2013.12.01 [Sun]

続いて、水曜日に発表された3031 ラクーンの中間決算発表を見ておきます（→リンク）。

早速、決算の内容をチェック。これまで同様、業績予想はワーストケースの数字で見ています。

2014中　　　 売上；49.2億  営利；1.0億 経利；0.9億  当期純利；0.7億
2014通（予想） 売上；103.0億 営利；2.2億  経利；2.1億  当期純利；1.3億
2013中（前年） 売上；47.2億 営利；0.7億  経利；0.7億  当期純利；0.3億

1Qは前年同期比で売上4.1%増、営業利益30.0%増と増収増益、当期純利益は何と140.2%増！絶対額が小さいので率で見てもしょうがないですけど、純利益2.4倍と取り上げられていましたので、一応（＾＾； 

恒例の事業別の動向を見ておきますと、まずEC事業の売上高の推移は23.0億→23.0億→24.5億→24.4億⇒23.6億→23.8億と微増。うちスーパーデリバリーは22.25億で、残りのPaid含めた事業は2Qも1.58億くらいですね。0.2億→0.3億→0.5億→0.3億⇒0.2億→0.3億で相変わらず前年と同水準ですが、前年同期比では9.9%の減益と。販管費は0.36億→0.35億→0.36億→0.39億⇒0.38億→0.37億とほぼ横ばいです。

続いて、売掛債権保証事業は、売上高が0.87億→0.85億→1.03億→1.47億⇒1.18億→1.22億と引き続き増加。利益も0.08億→0.01億→0.05億→0.21億⇒0.12億→0.18億と順調に増えており、こちらの事業が成長している事が売上、利益増につながっていますね。保証残高は前期末比30%増と順調に増えているので、今後も期待できるのではないかと思います。

この決算を受けて株価は一瞬急騰しましたが、その後買いは続かず行って来いで終了・・・。ここは決算内容が地味なので、いつもこうなんですよね～。私は先月一度全部売って、ポジションは以前の3分の1くらいしかないんですが、今持っている分はじっくりホールドで行く予定です。

セントケア・ホールディング 2014年3月期 中間決算発表 ≫2013.12.01 [Sun]

かなり遅くなってしまいましたが、決算説明資料が出たので2374 セントケア・ホールディングの中間決算発表をチェックしておきます（→リンク）。

早速、決算の内容から。

2014中           売上；155.9億  営利；8.6億 経利；8.4億 当期純利；4.7億
2014通（予想） 売上；320.4億 営利；16.9億 経利；16.5億 当期純利；9.0億
2013中（前年） 売上；140.5億 営利；8.2億 経利；8.4億 当期純利；4.5億

中間は前年同期比で売上11.0%増、営業利益5.4%増と増収増益。事前の業績予想に対しては、売上は若干未達、逆に営業利益は少し上回る結果になりました。売上は1Q時点でちょっと厳しいかなと思っていたので、これならまあ想定の範囲内ですね。

恒例の四半期毎の売上チェックですが、59.7億→61.5億→63.5億→68.3億⇒68.3億→72.2億→73.9億→72.1億⇒77.1億→78.8億円と1Qから更に増加。事前計画の79.9億には届きませんでしたが、売上が伸びていれば問題ないかと。部門別の売上高を見ても、訪問系、施設系、レンタル・リフォーム系それぞれ売上は伸びているので問題なさそうです。利益面では訪問系サービスがマイナスなのが心配材料かな・・・、通期の時にまたチェックします。

株価はずっと1200円～1300円を行ったり来たりで足踏みが続いていますが、決算内容には特に問題はありませんでしたので、引き続きホールド継続でいきます。

フィンテックグローバル 2013年9月期 通期決算発表 ≫2013.11.16 [Sat]

7-9月期の決算発表も今週でほぼ終わりですね～、木曜日に2社発表がありましたが、まずは8789 フィンテックグローバルの通期決算です（→リンク）。事前に通期業績予想の下方修正は発表済みで、ほぼ修正通りの内容でした（→リンク）。

早速、決算の内容をチェック。

2013通　　　　 売上；16.0億  営利；-0.3億 経利；0.9億  当期純利；1.8億
2014通（予想） 売上；21.0億  営利；2.0億  経利；2.0億  当期純利；2.0億
2012通（前年） 売上；20.4億 営利；-9.7億  経利；-9.2億  当期純利；-12.7億

売上は前年同期比21.3%減、営業赤字は前年に比べて大幅に縮小、当期純利益ベースではようやく黒字に転換。四半期毎の売上推移は「2.43億→3.64億→3.77億→6.18億」、営業利益推移は「-2.49億→0.07億→-0.64億→2.75億」という事で、3Q決算でも触れられていた大型案件の投資エグジットで帳尻を合わせて来ました。

注目は今期予想ですが、売上31.0%増、営業利益で黒字転換、当期純利益でも9.3%増と増収増益！予想のベースとしては、投資銀行事業（FGI）は大型案件のエグジットを含むがかなり保守的に予想、アセットマネジメント事業（FAM）は前期水準ベースの予想値に投資回収による成功報酬をプラス見込み、公共財関連事業（PMC)は前期並み、その他投資先事業（ベルス／Crane）はCraneの仲裁結果次第ではあるものの現段階で考えられる範囲の予想数値で織り込んだと説明されています。結局、今期も大型案件のエグジット次第って感じですね～（＾＾；

3Qの時と同様に事業別に見ておきますと、投資銀行事業（投資銀行事業＋プリンシパルインベストメント事業）は売上高は前年比で大幅減ですが、営業利益は大幅増。1Qから不動産投資案件向けの貸付をしているFintech GIMV Fundを連結から外して一時的にPFの総額が減っていましたが、この3Qと4Qで貸し付けを増やしており、ここが来期以降の収益源になってきますかね。

続いてアセットマネジメント事業、こちらも売上は前年比で微減でしたが、営業利益は改善し黒字転換しました。受託資産残高は3月→6月→9月と減り続けていますが、来期もエグジット中心になるんでしょうかね。。。その他投資先事業、公共財関連事業も売上は減少しているものの、営業利益は改善したという結果になっています。出血＝赤字は止まったので、来期は売上をどう伸ばすかですかね。

今期の見通しが増収増益となった事で、金曜日の株価は大幅高！先月に上方修正を発表した時は行って来いで終わってしまったので、まだ楽観視はできませんけど、とりあえず黒字の見通しが出たのは良かったなと。買った時の想定の範囲でここまで進捗しているので、引き続きホールドで行きます。

スターツコーポレーション 2014年3月期 中間決算発表 ≫2013.11.13 [Wed]

引き続き、月曜分2社目は8850 スターツコーポレーションの中間決算です（→リンク）。決算発表に先立ち、通期業績予想の上方修正を発表しました（→リンク）。2日後には増配も発表しています（→リンク）

まずは上方修正の内容から。

修正前　→　売上；1425億 営利；135億 経利；125億 当期純利；50億
修正後　→　売上；1480億 営利；149億 経利；148億 当期純利；75億

基本的には、中間時点で事前の業績予想を上回って進捗しているため、その分の上方修正ですね。売上は上振れ分をそのまま＋修正（55億）、営業利益はやや保守的に修正（中間+19億に対し、通期+14億）されています。下期の予想は従来から変えていないので、下期も今の好調が続くようならまだ上振れの期待ありという所ですかね。

続いて、決算の内容をチェック。

2014中           売上；736.1億  営利；74.9億 経利；75.3億 当期純利；38.7億
2014通（予想）売上；1480億 営利；149億 経利；148億 当期純利；75億
2013中（前年）売上；579.6億 営利；54.0億 経利；50.2億 当期純利；21.6億

中間期も前年同期比で売上27.0%増、営業利益は38.8%増と大幅増収増益を継続！上昇率は縮まりましたけど、額で言えば十分上積みされていますし、中間配当が14円→16円に増配されて増収増益増配の素晴らしい決算です。

恒例の住宅管理戸数、駐車場管理台数を見ておきますと、住宅管理戸数は390,105戸→395,030戸→409,207戸→423,916戸⇒430,073戸→429,333戸と前四半期で減少・・・これはちょっとネガティブ材料なので気になりますね。駐車場管理台数は、同じく119,346台→120,106台→124,433台→126,145台→127,399台⇒128,200台→129,332台とこちらは順調に増加中です。不動産管理事業としては前年同期比で売上5.2%増、営業利益は10.9%増と堅調に伸びていますが、1Qに比べると伸びは鈍化。今後の業績を占うためにも、3Qでは特に住宅管理戸数の動向に注目でしょうか。

そして建設事業の受注と受注残ですが、受注高は51.1億→93.3億→117.4億→140.6億⇒97.1億→136.6億と1Qから盛り返して高水準を維持。受注残高は702.5億⇒663.3億→660.8億→671.0億→680.3億⇒675.2億→700.4億と高水準をキープしています。建設資材の高騰の影響がないのか気になる所ですが、売上は前年同期比16.2%増、営業利益は59.3%増と大きく伸びており、今の所は問題なし。昨年と売上の絶対額が違うので、原価が増えても吸収できている感じですかね。

不動産管理事業の方でちょっと気になる点はありましたが、建設事業が強く当面の売上は確保されていると思いますので、全体では引き続き好調と判断して良いかなと。株価は上方修正後の今期予想PERで7倍強、PER的にはまだまだ安いので、このままホールドで行きます。

スタジオアリス 2013年12月期 3Q決算発表 ≫2013.11.13 [Wed]

先週金曜日分がもう1社残っていますが、決算発表資料待ちなので、先に月曜日分から。まず2305 スタジオアリスの3Q決算を見て行きます（→リンク）。

早速、決算の内容をチェック。

20133Q           売上；219.3億  営利；-7.0億 経利；-7.1億 当期純利；-9.1億
2013通（予想）売上；372.5億 営利；45.8億 経利；45.4億 当期純利；21.5億
20123Q（前年）売上；207.6億 営利；1.1億 経利；1.1億 当期純利；-3.5億

3Qは前年同期比で売上5.6%増、営業利益は赤字拡大。3Q単独では営業黒字だったみたいですが、前年比で見た時の数字が悪いですよね。4Qの特に10月＆11月が繁忙期なのでそこ次第という事はあるんですが、10月の台風来週で前年割れという・・・11月に多少巻き返したとしても通期予想の達成はほぼ無理でしょうね。

赤字拡大の要因をチェックしておきますと、原価率の上昇（76%⇒79%）と販管費の上昇（48.9億⇒54.1億）が両方効いています。販管費の増加は差別化戦略のための広告費の増加、そして原価率の上昇は単価が下がっている事による物でしょうね。逆に言えば、売上が伸びなくても単価が下がっていれば利益率は改善すると考えられるわけで、単価動向も今後の月次で要注目です。

決算内容＆同時に発表された10月月次の内容を見ると、売られてもしょうがないかな・・・と思っていましたが、意外にも翌日の株価は上昇。今期はあと11月の期待でどれだけ盛り返せるかで、それがダメならもう来期どうかという視点になってきそうですね。元々今期予想PERで10倍くらいで、そんなに割高な株価水準でもないので、引き続き月次を見ながらホールドで行きます。

日本社宅サービス 2014年6月期 1Q決算発表 ≫2013.11.11 [Mon]

金曜日ようやく4社目、8945 日本社宅サービスの1Q決算発表を見て行きます（→リンク）。

早速、決算の内容から。

20141Q　　　　売上；15.1億 営利；1.3億 経利；1.3億 当期純利；0.8億
2014中（予想） 売上；31.1億 営利；1.9億 経利；1.9億 当期純利；1.1億
20131Q（前年） 売上；14.9億 営利；1.0億  経利；1.0億  当期純利；0.5億

 1Qは前年同期比で売上1.2%増、営業利益は32.0%増と増収増益。中間の業績予想に対し、売上の進捗率は48.6%、営業利益はほぼ3分の2に達していますので、普通に行けば中間で上方修正がありそうですけど、元々増収減益の予想なので2Qに何か費用発生を見込んでるんでしょうかね。

恒例の各事業セグメントの四半期毎の売上、営業利益ですが、まず社宅管理事務代行事業は、売上が「7.10億→7.13億→7.61億→8.03億」⇒「7.53億」、営業利益が「1.00億→0.76億→0.57億→1.03億」⇒「1.19億」で売上は前年比では増加しましたが、前四半期比では減少。これをどう見るかは2Q、3Qも見ないと判断できませんね・・・。営業利益は費用先送りがあったという事で増加、これが1Qの増益要因になっているみたいです。

続いて施設総合管理事業は、売上が「7.83億→7.99億→7.52億→8.24億」⇒「7.59億」、営業利益が「-0.03億→0.30億→0.03億→0.72億」⇒「0.09億」と売上は減少、利益は僅かながら増加。売上の減少は一部修繕工事の月ずれと説明されているので、2Q以降でちゃんと計上されるか（増収になるか）が要チェックです。

全体としてはまあまあの決算かなという印象でしたが、株価は反応薄で市場の評価も似たような感じですね。そんな中、今日社長の株式一部売却が発表されましたけど、これはどういう意味なのか・・・。基本、社長の売却は良い兆候ではないので、明日の株価の反応も含めて要ウォッチかなと思っています。

アドバンテッジリスクマネジメント 2014年3月期 中間決算発表 ≫2013.11.11 [Mon]

先週金曜発表の3社目、8769 アドバンテッジリスクマネジメントの中間決算発表をチェックします（→リンク）。

早速、決算の内容から。

2014中　　　　 売上；12.4億 営利；-0.2億 経利；-0.2億  当期純利；-0.3億
2014通（予想） 売上；28.4億 営利；4.1億  経利；4.0億  当期純利；2.2億
2013通（前年） 売上；12.3億 営利；0.6億  経利；0.6億  当期純利；0.1億

売上は前年同期比0.6%増、営業利益は赤字転換で増収減益。1Q時点では売上1.6%減で減収減益で、売上が減っているのがどうかなと思っていたので、とりあえず増収は好材料ですが、今度は営業赤字が気になりますね。昨年も上期よりは下期の方が良かったですけど、今のペースだと昨年＋αくらいがせいいぜいかなあと。

規模が小さいので、事業別の四半期売上推移をチェックしておきますと、まずメンタリティマネジメント事業は（3.59億→3.51億→3.94億→4.46億）⇒（3.56億→3.74億）と前四半期、前年比で増加し、前年同期比では2Q累計の売上は2.9%の増加となりました。ただし、積極投資や追加投資などの影響で営業損失は昨年の-0.47億から今年は-1.21億に赤字が拡大しています。

続いて就業障がい者支援事業は、（1.79億→1.32億→1.86億→1.64億）⇒（1.74億→1.34億）と一応2Qは前年比では増加してますね。2Q累計では売上0.9%減ですが、効率化＆コストダウンで営業利益は10.0%増となっています。減収理由は過年度に実施した事務アウトソース部門の縮小整理の影響という事なので、事業自体が良くないという事ではなさそうですね。

営業赤字の決算になってしまったため、今日の株価は下落しましたが、主要2事業の売上高は前年同期比で増加しており、内容自体は悪くない決算だったので、このままホールドで行きます。

フルキャストホールディングス 2013年12月期 3Q決算発表 ≫2013.11.10 [Sun]

金曜の2社目は、4848 フルキャストホールディングの3Q決算です（→リンク）。同時に通期の下方修正が発表されました（→リンク）。

早速、決算の内容を見て行きます。

20133Q　　　 売上；126.5億 営利；1.0億 経利；3.1億  当期純利；3.3億
2013通（予想）売上；非公表 営利；3.2-5.3億  経利；非公表  当期純利；非公表
20123Q（前年）売上；241.1億 営利；14.3億  経利；15.0億  当期純利；13.2億

中間は前年同期比で売上47.5%減、営業利益は92.8%減と大幅減収減益。昨年の10月から労働者派遣法改正法が施行され、短期業務支援事業を派遣からアルバイト紹介や管理代行に切り替えていますが、事業が計画通り進捗しておらず期初予想に対しても売上、営業利益共に未達となっています。売上が読めないという事で業績予想も売上は非開示となってしまいました。

事業別の業績を見ておきますと、短期業務支援事業は対計画比で売上15.2%減、営業利益47.0%減。売上は減っていますが、システム化による効率化や求人費など費用の抑制により、営業利益は4.7億円の黒字をまだ確保しています。もう一つの警備事業は、対計画比で売上11.5%減、営業利益が3.9%減とこちらも減収減益。こちらは臨時案件の獲得が出来なかったという事で、単純に事業が計画に行かなかったという事ですね。

P/Lを見て気付いたんですが、販管費自体は去年とあまり変わってないんですよね。これだけ売上が減っても営業黒字は確保できているわけですから、その前がよっぽど儲かっていたという事なんでしょう。今は辛うじて黒字なので良いですけど、このまま売上が減り続けて赤字になると危なくなってくるので、今年度、来年度は本当に正念場ですな。。。

株価は5月に急騰してから激しく上下し、その後300円くらいで安定していましたが、直近で下げる気配を見せていた所でこの決算・・・という事で、下は200円くらいまで覚悟しなきゃいけませんかね。ちょっと買い急いでしまったかなと思う所はありますが、結局ここは派遣法改正法の議論次第だと思っているので、大きく下げたらどこかでナンピン、基本放置で行こうと思っています。

ラウンドワン 2014年3月期 中間決算発表 ≫2013.11.09 [Sat]

金曜は5社も発表がありましたので、週末に見切れるか分かりませんが・・・とりあえず一社目は4680 ラウンドワンの中間決算から（→リンク）。何か色々と発表していますが、特損発生＆中間業績予想の下方修正（→リンク）と株主優待あたりが注目ですかね（→リンク）。

早速、決算の内容を見て行きます。

2014中　　　 売上；418.7億 営利；49.1億 経利；36.1億  当期純利；-107.4億
2014通（予想）売上；860.0億 営利；116.0億  経利；84.0億  当期純利；-75.0億
2013中（前年）売上；432.7億 営利；59.6億 経利；38.1億 当期純利；20.2億

中間は前年同期比で売上3.2%減、営業利益は17.7%減と減収減益。事前の業績予想に対して、売上、営業利益共に未達の上、セールス＆リースバックの特損を計上したために中間時点で純利益ベースで大幅赤字に転落しました。純利益の赤字はしょうがないとしても、売上と営業利益がねえ。まあ月次が今年に入ってずっと前年割れなので、月次の崩壊ぶりを見てると思ったよりマイナスじゃないな・・・って評価かもしれませんが。10月の月次も-8.5%とかなので、下期もダメでしょうね。

サービス別の業績を確認しておきますと、一番マイナスが大きいのはボーリングで前年同期比-7.5%、アミューズメントが同-2.1%、カラオケが同+0.8%、スポッチャが同+2.3%とボーリングが足を引っ張っているだけで、他のはそこそこ健闘している事になるでしょうか。優待の改変もボーリングレッスン券の追加なので、あの手この手でテコ入れしたい・・・って事なんでしょうか。レッスン日はいつになるか分かりませんけど、おそらく平日でしょうからシニア株主向け優待になりますかね。

セールス＆リースバックによる損失は今期の計画で207億円。11月8日時点のセールス＆リースバック実績は関西と九州圏を中心に7店舗。通期では30店舗の実施を計画という事ですが、これから次々とIRが出てくるんですかね。今のペースだと来期、再来期まで含めた計画になっちゃいますかね。元々2016年3月期までに有利子負債ゼロと言ってますし。

最後に北米事業ですが、今期までに3店舗オープン済、来期4店舗オープン予定という事ですが、これの事業化に成功すれば市場の評価も変わると思われるだけに、今後も注目です。

元々大赤字の決算予想だったので、5月の発表後に株価は右肩下がりですが、この決算で更に下押すリスクが出てきたかなと思います。配当利回りが支えになるとは思いますが、400円くらいまでのリスクはありそうなので、配当利回りとのバランスを見ながらあまりに安くなるようなら買い増しも検討したいと思います。

ニチイ学館 2014年3月期 中間決算発表 ≫2013.11.09 [Sat]

木曜日分はもう1社、問題児の9792 ニチイ学館の中間決算発表を見て行きます（→リンク）。同時に下方修正を発表・・・（→リンク）。まずは下方修正の内容から、確認しておきます。

修正前→売上；2776億 営利；90.0億 経利；80.0億 当期純利；45.0億
修正後→売上；2732億 営利；66.0億 経利；50.0億 当期純利；28.0億

下方修正の理由ですが、COCO塾の受講生数が計画を下回っている事と、既定の教育講座も介護系講座の受講生が計画を下回り、教育部門の業績が計画から乖離しているためという事です。COCO塾は力を入れてますけど、なかなか軌道に乗りませんねえ。展開が急かつ手広くやりすぎたのか、GABA買収によるノウハウ吸収がうまくいっていないのか・・・この分だとまだ時間が掛かりそうですな。

続いて、決算の内容をチェックします。

2014中           売上；1360億  営利；32.3億 経利；25.0億 当期純利；16.6億
2014通（予想） 売上；2732億 営利；66.0億 経利；50.0億 当期純利；28.0億
2013中（前年） 売上；1321億 営利；39.0億 経利；34.9億 当期純利；14.3億

中間は前年同期比で売上3.0%増、営業利益17.3%減と増収減益。事前予想でも中間は減益でしたので減益は織り込み済ですが、売上、営業利益共に計画比では未達ですね。修正予想に対しては、売上、営業利益共にほぼ進捗率ほぼ50%なので、手堅い予想に修正してきたのかなと思います。こうして見ると本当は教育事業が下期増収の計画だったんでしょうね。

という事で、事業別動向をチェックしておきますと、主力の医療関連事業は売上1.7%増、営業利益4.9%減。理由は大型病院の立ち上げに伴う人件費増という事で、1Qと変わらず。ただ費用が一時的だというのは事実だったようで減益幅（率）は縮まりましたね。

続いて介護＋ヘルスケア事業は、売上4.5%増、営業利益18.2%増。既存の介護事業は好調ですが、新規領域の多いヘルスケア事業は大幅減収減益です。介護保険の改訂など、行政の動向に左右されないために取り組んでいる事業（ヘルスケアと言っても、ヘルスケア商品の販売だけでなく、家事代行サービス、フードサービス、介護職員派遣サービスなど、色々含まれてます）みたいですが、今の所は逆に足を引っ張ってますね。

そして注目の教育事業ですが、売上2.8%減、営業利益は1Qの-11.7億から-32.1億まで赤字拡大。売上の大半を占める社会教育事業の不振によるマイナスだと思いますが、力を入れている事業で減収はいかんだろうと。GABAは売上8.6%増と好調だという説明なのですが、COCO塾との差は何なんですかね。立地なのかなあ。

株価はこの発表を受けてがっつり売られまして、再び800円台へ逆戻り。ここ数ヶ月地味に上がっていて貯金があったので助かりましたが、今期予想PERで20倍超になってしまったので、もう一押し二押しはあるかもしれませんね。下期もダメそうですけど、今回の下方修正で織り込んだのかなと思いますので、今後はポジティブサプライズを期待という事で・・・先長そうですけど。